1824 占豪微观点丨中国高铁目标是盈利吗?谬也!

占豪微观点丨中国高铁目标是盈利吗?谬也!

昨天一篇《原创丨习总一句话问出网友心声,中国高铁须再攀高峰!》是因习总那一问有感而发,几百条评论中百分之九十以上都认同高铁提速,特意挑出来几条不太认同的评论放出来是希望大家辨证看问题,问题越辩越明。看观点不同的评论,基本逻辑基本都是在于运营成本和企业盈利,也就是说提速会提升运行成本,铁总盈利目标就达不到了。譬如,一位铁路技术管理人员的战友就提出自己看法,他留言认为:


提速后会在动车组、工务、供电等多方面大大增加安全压力及运营成本,电费仅仅一个小的方面;成本的增加不能体现到票价的增长上,铁总改制后作为企业肯定会慎行;其实降速在723之前已经实施了,该事故的发生只是促进了全面降速。 支持在少部分线路恢复350,比如京沪高。


这位战友说得有没有道理?站在企业经营的角度来说,占豪(微信公众号:占豪)认为他说得非常有道理,就企业经营视角个人也支持他这种看法。由此我们也可以看出,在2016年两会上铁总回应高铁恢复350公里时速时的表态是非常合乎企业经营逻辑的,站在企业的立场毫无问题,没有任何错误,如果只是考虑铁总这个企业,个人也会这么认为。


但是,如果铁路只是为了盈利,作为垄断行业,涨票价就够了,连高铁都不用发展,这家企业的利润就会非常高,因为人口流动是中国经济发展过程中的刚需,只要站在经营的视角思考问题,中国就不用有高铁,绿皮车和K字头就能让铁路成为最赚钱的企业。譬如,改制的广深铁路2015年盈利超过10个亿,而2015年的铁总则只盈利了6.81亿元。但是,同样是铁路运输,广深铁路的速度是什么速度?京沪高铁是什么速度?两个价格对比呢?所以,如果只追求盈利,把票价拉高到广深铁路水平,铁总能成为中国最具盈利能力的企业。另外,也有一些人认为高铁350公里时速技术上不成熟,降速也不是因为7.23。关于降速不是因为7.23这个说法既对又不对,对是因为少部分路段的确在7.23之前就开始降速了,但全面降速则是因为7.23。至于说技术上不成熟这个说法完全不成立,因为在2016年两会期间铁总的盛总已经明确表示,中国高铁技术领先,时速350公里技术上完全没问题,所以这个理由完全不成立。在建议提速的专业人士当中,不少都是中国铁路建设的最高级别技术人员和管理人员,别告诉我他们不懂技术、不了解情况。


然而,事实是这样吗?非也!一直以来,中国铁路的根本目标实质上根本不是盈利,我们发展铁路最初是铁道兵为了国家发展、人民福利建设的铁路,改革开放后铁道部承担的责任主要是修建铁路和保证民生,为国家经济发展承担责任,做出贡献。由此可以看出,中国铁路从诞生那天起就不是用来盈利的,这和西方国家私有制的铁路公司有本质差别。为什么有这样的差别,根本原因就在于我们是落后国家,后进要想追赶必须超常规,赶时间周期。所以,中国铁路不是为盈利而来,而是为国家发展、为人民福利而生。


如果说过去中国铁路是为国家发展、人民福利而生,那么在当前中国的发展阶段,高铁还担负着推动中国的“一带一路”发展的大国战略、以陆权回归以平衡美国独霸海权、中国制造的名片、中国经济的转型升级和奠定中国引领世界大国形象的战略目标。这五大目标任何一个拎出来,其对国家的整体利益都远比铁总盈利重要得多。所以,站在国家整体利益上看,铁总盈利这个目标根本就是个伪命题,把中国铁路的发展目标放在盈利上是战略短视的行为。


如果大家关注一下资本市场资本投资企业时的选择,他们投资一个朝阳产业中的企业绝不会以盈利为目标,而是以争取市场份额为目标,以最快的速度拓展市场为目标。甚至,为了争取市场份额和快速扩大市场,资本不惜以巨大的资本投入去补贴终端用户以实现市场的快速膨胀和增长。只有当企业成熟之后,到了该收割的时候他们才会追求上市、盈利、套现。由此我们可以看出,资本为了追求更大的利益是愿意冒着风险去做投资的,为了市场甚至不惜冒烧钱的风险。由此可以看出,资本是具有战略眼光的。


相比资本,国家更应该具有战略眼光,我们要考虑一个对国家来说具有战略意义的项目时,绝不能只考虑项目本身的经济收益。举个简单的例子,如果单纯从自身的经济利益去考量,进行大规模军事投入毫无意义。但是,现实是,没有足够强大的军事能力,莫说经济成果,连命都保不住。所以,国防虽然是纯投入没有经济产出,但其却是必须投入的项目。高铁的战略意义在上面和昨天文章《原创丨习总一句话问出网友心声,中国高铁须再攀高峰!》中占豪已做详述,这里不再赘述,这里只想说的是,为何具有如此战略意义的项目,我们却一定要单纯以是否盈利来衡量呢?


在占豪看来,国家应对铁路行业进行战略扶持,国家在最高层面对铁路发展做出战略规划,然后国家根据指定的高铁发展战略进行相应的财政补贴、税收优惠、融资优惠等方面的支持。与此同时,为提升盈利能力,铁路应该考虑战略投资一些服务性强的物流公司,然后将铁路资源与之对接,推动铁路在精细化服务方面的能力从而提升盈利能力。


只要铁路能保证运力,保证高铁快速发展,保证这种发展能带动国家战略的推动,那么铁总的任务就是完成得好,否则就是做好盈利,如果贻误了国家战略目标,那也是本末倒置不合格。


因此,在占豪(微信公众号:占豪)看来,国家应该调整过去些年关于铁路改革中存在的问题,重新对中国高铁进行战略定位,重新制定符合国家战略计划的铁路发展计划。至于铁总是否盈利,应该放在这些战略目标后面,如果能实现盈利当然更好,不能实现盈利也要保证战略目标的实现。因为,相比战略目标,铁总多赚几十上百亿和少赚几十上百亿对整个国家战略利益来说几乎可以忽略不计,国家不能因小失大。


当然,就具体操作而言,个人看法:


一、国家应制定高铁战略发展规划,一定要让高铁起到战略引领作用,可以考虑对铁路装备企业进行技术进步的税收激励和国家奖励。


二、应首先对繁忙的线路进行350公里时速的恢复,恢复宜早不宜迟。


三、至于不够繁忙的线路,可以稍晚一些,在客运量上来之后再把速度恢复到350公里的时速。


四、规划线路应继续以350公里标准和更高标准设计,哪怕投资成本稍高一些,因为将来改造成本会更高。


中国高铁的发展应该放在国家战略层面思考、布局,决不能放在企业层面思考,否则企业会把追求盈利作为自己的目标而忘记了属于自己更加重要的职责。对于更加重要的职责,须由更高决策者来告诉铁总。


出现买点!

我一直强调,“牛市逢低做多”和“买在调整后”。所谓的“逢低”和“调整后”,大约是这样认定的:1.短期指数下跌20%或者个股下跌30%左右,可以认为是“低”。所以在上个月,市场跌得比较厉害,大家有点心慌的时候,我反而比较淡定,说其实可能是加码的机会。2.指数和个股有一定程度下跌,时隔一个半月以后重新站上20日均线,并且20日均线拐头往上。这时候,可以认为中期趋势已经修复,属于“调整后”。目前,正是处于这种情况。而带领指数修复的,是前两年很猛,这两个月大跌得不受待见甚至被嘲笑的抱团白马股。所以,不管我们对这些股票有什么偏见,仍然要尊重客观事实:这些抱团白马股最苦的时期可能已经过去。“买在调整后”不代表马上就会上涨,后市可能还会继续震荡。不过,从布局的角度,已经是窗口期。风险点在于……

注意风险,留意冲高见反弹小高点的可能!

沪指早盘小幅低开,开盘后权重修复带动指数企稳,北上稳定后开始进一步表现,午后市场情绪分歧加大,尾盘指数有所回落,最终涨0.08%,收上下影小阳线。创业板在权重的带动下则表现相对强势,开盘下杀后随即权重快速大幅拉升,尾盘黄线下锤,白线影响不大,最终涨0.7%,收小阳线。上周五轻微放量我们强调要注意短期容易遇到阻力小幅回踩,今日大幅放量市场分歧较大,临近小变盘,要留意,沪市(包括科创板)成交3480亿,创业板成交1394亿,沪深两市共成交7673亿。北上资金昨日一通猛砸后,今日依旧来者不善,开盘第一个小时先一路卖出,稳定后市场开始上攻,北上全天净流出17.03亿元。市场自身动能有所增强后,北上资金的影响就明显有所弱化,但现阶段……

今晚,讲一个困境反转的公司!

价值投资有一种策略叫困境反转,简单来说,就是买入困境中的公司,赌未来出现业绩反转。一家公司陷入困境,可能是受宏观经济、产业政策等因素影响,导致行业景气下行,也可能是公司经营失误或者遭遇黑天鹅的冲击。处于困境中的公司有很多,如果仅仅是因为贪便宜买入,就容易跌入价值陷阱。因此投资处于困境中的公司,前提是相信公司能走出困境。这就需要综合评估公司是否具备足够的条件支持。比如公司的行业地位,品牌,产品品质,大股东背景,公司的资产负债表是否安全,估值是否具备安全边际等等。困境反转有两个经典案例,一个是13-14年由于三公消费和塑化剂事件,茅台股价暴跌,最低跌到10倍PE;还有一个是2008年的三聚氰胺事件,伊利股份变成ST伊利。期间两家公司都遭遇了巨大的负面冲击,最终两家公司都成功走出困境,随着盈利的回升,估值和业绩共同推动股价实现反转。去年有一个案例是分众传媒,2020年6月初……

股市操盘丨今天这根阳线不能让人放心,留给大盘选择方向的时间已不多!

小长假后连续收出两根阴线,今天三大指数终于放量收阳,不过这根阳线并不能让人完全放心,一是今天上证一度靠近3500,但依旧没能收复3500大关,更不用说拿下60天线,不放量突破60天线,并站稳,短线弱势仍难以扭转,今天最终还在60-20天线这个小区间内玩了一天,全天指数波动越来越小,明天30天线和20天线将会在3450左右粘震荡空间会进一步收窄;意味着后面变盘的时间也会越来越近,最后不是向上,就是向下,短线留给大盘选择方向的时间已经不多。二是明天如果继续冲高,三大指数将出现60分钟钝化,创业板和深成指还有90分钟钝化,60分钟以上周期属于大级别,意味着背离级别开始加大,接下来向上如果不能出现放量加速大涨,将容易形成大周期顶部结构,今天两市成交7673亿,比昨天小幅放大37%,如果要走出放量大涨,突破3500关囗及60天线,这个量能明显不够,一旦冲不上去,容易触发60分钟及以上周期的顶背离,形成阶段性高点,并拐头向下,所以对于今天的红盘上涨投资者还是以谨慎为主,明天重点关注再上冲的力度,如冲高乏力,要防在3500-3516形成短线高点。明天操作:在3500及以上……

0409周五操作策略:很少连续三天这么横的情况,属于少见的市场走势。

本周的这三天啊,波动率降到了非常低,周一跌了1个点、周二跌了3个点、今天涨了3个点,上证指数今天收盘3482点,涨跌幅度万分之几非常小,指数基本上就是在这横着。而个股呢,基本上也是这样,前两个交易日指数微跌但个股涨,今天反过来,总体来讲也是横着。大家会很少看到连续三天这么横的情况,也属于少见的市场走势了。日线序列没有变化,继续延伸,今天是日线序列8,但明天成9的概率低于50%,但并没有低很多,如果明天收盘价格涨2个点以上,就会出现日线的序列高9,即收盘高于3484点。明天出序列的概率差不多对半吧,主要是看明天的收盘价格,所以昨天说的基本没什么变化。结构上让大家重点关注的是60分钟结构,今天没有……