1917 占豪微解读丨万科宝能大战过中盘,谁将主沉浮?

占豪微解读丨万科宝能大战过中盘,谁将主沉浮?

占豪微解读丨万科宝能大战过中盘,谁将主沉浮?

前几天,冷了一些日子的“万宝大战”再次引发人们的关注,因为突然传出深圳地铁将入主万科的消息。在消息出来后,占豪就收到一些私信,意思是说:看看,宝能败了吧?王石赢了吧?个人对这一消息既没有什么吃惊和惊讶,也没有觉得这一消息就能对局势有什么本质改变。


作为一个观察者,个人与万科、宝能没有任何渊源,对万科和宝能之战更不持任何偏向谁的立场,更不存在谁输谁赢就如何的那种心态,完全是一个中立视角的观察者心态。但是,有一点个人很清楚,“万宝大战”的意义不在于输赢在谁,而是其对中国商战的意义。可以毫不夸张地说,这场商战在中国商战历史上绝对是里程碑意义的一战,相关参与方将会计入中国商战历史。之所以这么看,根本原因在于三点:


一、这是一场中国经济结构转型、升级背景下,金融资本崛起正在占据中国资本市场主导地位的时间节点上,所以这场金融资本与产业资本的斗法是划时代的商战战役。这场战役的意义在于,未来资本市场将是金融资本的天下。


二、这场商战不仅是金融资本和产业资本的斗法,更是大股东和管理层的斗法,这场战役将会引发企业治理的大思考,将会对中国未来大股东和职业经理人的关系,特别是在中国企业进入二代掌权后职业经理人与大股东之间的关系将产生重大结构性影响。换句话说,这将影响中国公司治理的走向。


三、这起商战对中国的混合所有制将会起到很强的示范性作用。很显然,万科是典型的混合所有制企业,而且是管理层长期主导公司、大股东不掌握公司经营大权的结构,这种结构本身对混合所有制企业有很重要的启发意义,但这一治理结构又与中国当前金融资本崛起相重合,这就涉及到未来混合所有制企业谁是主导者的问题。


关于“万宝大战”,占豪曾写过系列文章,整体发展总体是符合当时的预估的。现在看,局面更加复杂了。根据最新华润董事长的说法,万科管理层与深圳地铁签署的意向压根没有通过董事会,曾经的第一大股东华润竟然毫不知情,华润董事长明确质疑万科管理层“这合适吗”?而根据王石的表态,这是万科总经理郁亮操作的,自己没参与。3月17日的投票,宝能投票支持继续停牌。这个局面告诉我们,万科管理层并未获得大股东在引入新的大股东方面的谅解,甚至沟通上都不顺畅。如果连华润都无法认可,这事还怎么往下操作呢?


万科要引入新的大股东,需要股东大会通过,需要获得三分之二票数的支持,现在宝能持有万科股份超过24%,这意味着宝能只要再争取不到10%的散户票数,就有能力一票否决掉增发过会。而事实上,根据媒体计算,万科至少需要争取到80%以上的散户支持万科管理层才能通过,但由于一些散户根本不会参与投票,这个票数争取起来很困难。而且,这还是大股东都支持万科管理层的情况下。现在,连华润都持异议,那么安邦呢?其它机构呢?毕竟,新的大股东进来要稀释他们的股权比例,是牺牲他们权益的。


所以,除非宝能放弃投票或转为支持万科管理层,否则这引入新的大股东看起来似乎是比登珠峰还难。站在大股东的视角,如果他们认为万科管理层根本没有把他们放在眼里,那么他们联手改组万科董事会那才是最可怕的。因为,这意味着万科的治理结构将被彻底打碎,这是对谁都没有利益的事情,但若万科管理层继续按这个方向操作的话,从华润董事长的表态上看,这事并非完全不可能发生。因为,毕竟万科是一块肥肉,谁不想在其中掌握更大的权力?现在,万科管理层是掌握绝对权力的,但如果大股东觉得权力掌握在自己手里才合适,那么他们达成妥协联手的可能性就存在了。


一旦走到那一步,万科原来的治理结构将不复存在,这也将是中国公司治理的一大损失。站在一个更合理的视角,那么比较理想的状态是,万科管理层继续保持稳定,同时各大股东之间以及管理层与大股东之间达成新的妥协,在权力分配上进行重新洗牌,这或许才是对大家都最有利的方式。但要实现这一点,万科管理层需要及时妥协,这一点从现在看来好像又找不到任何迹象。


在占豪看来,这场商战达成多方妥协是最有利于各方的事情,因为这能避免公司治理结构的动荡,新的权力重组洗牌后能将原来万科的治理特点和新的资本市场发展的特点融合在一起,形成新的混合所有制模式。但是,这种理想状态能实现吗?现在看是比较困难的,因为看不到任何一方妥协的迹象。


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……