1832 占豪推荐 | 中国的伯克希尔·哈撒韦——全国社保基金

占豪推荐 | 中国的伯克希尔·哈撒韦——全国社保基金

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正文
中国的伯克希尔·哈撒韦——全国社保基金
作者:风清扬

证券市场风云际会,每隔一段时间都有明星公募或私募基金经理因为某一时期的产品业绩突出受到“中国巴菲特”的赞美,如果我们去任何一家书店股票书籍的书架前仔细观察的话,“巴菲特”三个字必定高频闪现,只是美国才出了一个巴菲特,中国的“巴菲特”居然屡见不鲜!笔者已经习惯对各种现象漠然,只是今天借此文倒也想聊聊我眼中唯一的中国巴菲特。

一, 1.8万亿的资管机构

2016年2月3日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,通过《全国社会保障基金条例(草案)》。草案规定,全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益等资金构成,用于补充和调剂人口老龄化高峰时期养老保险等社保支出,并明确了基金投资运营和监督、风险管理等制度,强化了审计、公开等监管措施。

全国社保基金理事会副理事长王忠民20日表示,社保基金是一家具有典型意义的资产管理机构,去年1.8万亿资产获得投资回报率15.14%。监管要求社保基金固定收益部分不得低于总资产40%,所以基本上在40%-50%之间做固定收益资产配置。

笔者查询公开数据,2001年投资收益率1.73%、2002年:2.59%、2003年:3.56%、2004年:2.61%、2005年:4.16%、2006年:29.01%、2007年:43.19%、2008年:—6.79%、2009年:16.12%、2010年:4.23%、2011年:0.86%、2012年:7.10%、2013年:6.20%、2014年:11.69%、2015年:15.14%。试问有几个所谓的“巴菲特”可以公布一个固定账户15年的资产变化,我们对比上证指数详细分析一下:2001年—2005年,是上证指数从2245点跌到998点的时间,在如此糟糕的漫漫熊途中,社保基金依然实现了近3%的年均收益,这显然不是逆势炒股票水平高因为这么大的规模不可能像游资一样搞短线,而是在战略战术研究判断下的资产配置结果。2006年—2007年,上证指数一飞冲天展开史上最大上升,社保基金收益率也开始飙升,对这么大体量最多只能50%配置股票的资金规模而言已经圆满了,如果算炒股水平,那应该把这两年的收益率乘以2才是其“炒股收益率”,是近60%和86%!2008年全球金融危机,上证指数暴跌3440点,灰飞烟灭,社保基金出现了历史上唯一的亏损年,-6.79%,算股票收益乘以2的话就是股票资产亏损13%,再细想扣除固定收益3%给整体资金造成的影响。。。。。。换句话说,历史上最大的股灾给社保基金造成的结果是股票账户只有一个半跌停板的损失!保住了前两年大牛市的胜利果实。剩下的数据,不一一分析了,笔者想说的是我们应重视历史、分析历史,因为相比现在,历史对于我们更加真实、冷静。
 
二, 多元化的资产配置

令很多人意想不到的是,社保基金没有呆板,投资标的十分丰富,除了固定收益产品和
二级市场股票外,还进行一级市场战略投资,参与一级半市场的定向增发,布局海外投资等。2011年,全国社保基金战略投资中国人保集团100亿元,持股比例11%左右。

2012年,全国社会保障基金理事会入股建信人寿保险有限公司,投资11.48亿元,占总股本的14.27%,成为公司第三大股东。

理事长谢旭人表示,截至2014年底,境外委托投资规模约142亿美元,涵盖了全球主要的市场和区域。

2015年6月战略入股浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司。本次入股后,全国社保基金持有蚂蚁金服约5%的股权,这是社保基金首次直接投资民营互联网金融企业。

2015年,中国证监会发布实施《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,指出将研究落实QFII及RQFII参与新三板市场的制度安排,推动将新三板挂牌证券纳入保险资金、社保基金和企业年金等长期资金投资范围。
 
三, 社保基金给普通投资者的启示

一定有人会说社保基金是国家的钱肯定赚钱的呀,是体制的产物。然而固定收益产品大家都可以在银行买到,股票市场更是对所有资金开放,侧重股权投资的新三板挂牌企业也突破了4000家,可能没有比这再公平的事了吧。那么我们不如思考一下社保基金的复利成功带给我们怎样的启发更有意义。

1, 孙子兵法《形》篇:“故善战者,立于不败之地而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。善用兵者,修道而保法,故能为胜败之政。”社保基金近50%投资固定收益产品就是不管市场波动先确保无风险收益,做到先赚小钱,再根据市场变化寻求大机会,这绝对是稳健的个人投资者参考的样本。

2, 股权与股票两只脚。巴菲特管理的资产有三分之二是进行股权投资,只有三分之一在适
当时机配置二级市场股票,个人投资者应积极寻求股权投资的机会。

3, 止损、止损、止损,重要的事说三遍,激进的投资者需以严格止损大仓位介入投资标的,这也是先胜再战:对了就是大利润,错了就是小亏损,先胜在概率!

4, 不断向市场学习,做好理论和操作研究。注意,笔者表达的是向市场学习,不是向某个券商或股评家等江湖人士学习。社保基金的官方网站中有投资研究一栏,很多文章值得投资人好好学习,形成自己的投资理论和操作系统。
 


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……