1773 占豪推荐 | 中国的伯克希尔·哈撒韦——全国社保基金

占豪推荐 | 中国的伯克希尔·哈撒韦——全国社保基金

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正文
中国的伯克希尔·哈撒韦——全国社保基金
作者:风清扬

证券市场风云际会,每隔一段时间都有明星公募或私募基金经理因为某一时期的产品业绩突出受到“中国巴菲特”的赞美,如果我们去任何一家书店股票书籍的书架前仔细观察的话,“巴菲特”三个字必定高频闪现,只是美国才出了一个巴菲特,中国的“巴菲特”居然屡见不鲜!笔者已经习惯对各种现象漠然,只是今天借此文倒也想聊聊我眼中唯一的中国巴菲特。

一, 1.8万亿的资管机构

2016年2月3日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,通过《全国社会保障基金条例(草案)》。草案规定,全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益等资金构成,用于补充和调剂人口老龄化高峰时期养老保险等社保支出,并明确了基金投资运营和监督、风险管理等制度,强化了审计、公开等监管措施。

全国社保基金理事会副理事长王忠民20日表示,社保基金是一家具有典型意义的资产管理机构,去年1.8万亿资产获得投资回报率15.14%。监管要求社保基金固定收益部分不得低于总资产40%,所以基本上在40%-50%之间做固定收益资产配置。

笔者查询公开数据,2001年投资收益率1.73%、2002年:2.59%、2003年:3.56%、2004年:2.61%、2005年:4.16%、2006年:29.01%、2007年:43.19%、2008年:—6.79%、2009年:16.12%、2010年:4.23%、2011年:0.86%、2012年:7.10%、2013年:6.20%、2014年:11.69%、2015年:15.14%。试问有几个所谓的“巴菲特”可以公布一个固定账户15年的资产变化,我们对比上证指数详细分析一下:2001年—2005年,是上证指数从2245点跌到998点的时间,在如此糟糕的漫漫熊途中,社保基金依然实现了近3%的年均收益,这显然不是逆势炒股票水平高因为这么大的规模不可能像游资一样搞短线,而是在战略战术研究判断下的资产配置结果。2006年—2007年,上证指数一飞冲天展开史上最大上升,社保基金收益率也开始飙升,对这么大体量最多只能50%配置股票的资金规模而言已经圆满了,如果算炒股水平,那应该把这两年的收益率乘以2才是其“炒股收益率”,是近60%和86%!2008年全球金融危机,上证指数暴跌3440点,灰飞烟灭,社保基金出现了历史上唯一的亏损年,-6.79%,算股票收益乘以2的话就是股票资产亏损13%,再细想扣除固定收益3%给整体资金造成的影响。。。。。。换句话说,历史上最大的股灾给社保基金造成的结果是股票账户只有一个半跌停板的损失!保住了前两年大牛市的胜利果实。剩下的数据,不一一分析了,笔者想说的是我们应重视历史、分析历史,因为相比现在,历史对于我们更加真实、冷静。
 
二, 多元化的资产配置

令很多人意想不到的是,社保基金没有呆板,投资标的十分丰富,除了固定收益产品和
二级市场股票外,还进行一级市场战略投资,参与一级半市场的定向增发,布局海外投资等。2011年,全国社保基金战略投资中国人保集团100亿元,持股比例11%左右。

2012年,全国社会保障基金理事会入股建信人寿保险有限公司,投资11.48亿元,占总股本的14.27%,成为公司第三大股东。

理事长谢旭人表示,截至2014年底,境外委托投资规模约142亿美元,涵盖了全球主要的市场和区域。

2015年6月战略入股浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司。本次入股后,全国社保基金持有蚂蚁金服约5%的股权,这是社保基金首次直接投资民营互联网金融企业。

2015年,中国证监会发布实施《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,指出将研究落实QFII及RQFII参与新三板市场的制度安排,推动将新三板挂牌证券纳入保险资金、社保基金和企业年金等长期资金投资范围。
 
三, 社保基金给普通投资者的启示

一定有人会说社保基金是国家的钱肯定赚钱的呀,是体制的产物。然而固定收益产品大家都可以在银行买到,股票市场更是对所有资金开放,侧重股权投资的新三板挂牌企业也突破了4000家,可能没有比这再公平的事了吧。那么我们不如思考一下社保基金的复利成功带给我们怎样的启发更有意义。

1, 孙子兵法《形》篇:“故善战者,立于不败之地而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。善用兵者,修道而保法,故能为胜败之政。”社保基金近50%投资固定收益产品就是不管市场波动先确保无风险收益,做到先赚小钱,再根据市场变化寻求大机会,这绝对是稳健的个人投资者参考的样本。

2, 股权与股票两只脚。巴菲特管理的资产有三分之二是进行股权投资,只有三分之一在适
当时机配置二级市场股票,个人投资者应积极寻求股权投资的机会。

3, 止损、止损、止损,重要的事说三遍,激进的投资者需以严格止损大仓位介入投资标的,这也是先胜再战:对了就是大利润,错了就是小亏损,先胜在概率!

4, 不断向市场学习,做好理论和操作研究。注意,笔者表达的是向市场学习,不是向某个券商或股评家等江湖人士学习。社保基金的官方网站中有投资研究一栏,很多文章值得投资人好好学习,形成自己的投资理论和操作系统。
 


暴力反弹!

两市早盘高开,全天震荡上行。成交12494亿,较前一日缩量。到收盘,沪指涨1.49%、报收3411点,深成指涨3.04,创业板指涨5.32%。北上资金,全天净流入42亿。个股涨停137家、跌停9家,市场赚钱效应极好。板块方面,新能源、有色金属、半导体,仅食品饮料、银行下跌。今天市场大反弹,从昨天晚上开始,几大权威媒体,纷纷表态政策没有变化,不存在从“效率优先,变成公平优先”。国家政策连贯性是很强的,关于校外培训,其实从六月一日开始实施未成年人保护法就有明确要求,之前和之后更是信号不断,只是多数人有侥幸心理罢了。普通投资者,过去很少听到效率和公平的讨论,第一次听到感觉醍醐灌顶,其实这种讨论过去根本没停过,国家不可能改变"效率优先,兼顾公平"的思路。过去3天一直在讲这次回调后布局的思路,目前看来市场确实是在往我们预期的方向走,新能源板块……

下一步的投资方向

今天,经历过连续杀跌后A股市场迎来大幅反弹,同时,也迎来历史性的一天:创业板指数暴涨5.32%,报收3459.72点,正式超越上证指数(3411.42点)。虽然这一天是过去就已经能够预见的,但真的到来了,还是让人振奋。7月13日,创业板指数曾经盘中短暂超越过上证指数,但是迅速回落,并后面引来市场连续回调。我们开玩笑,说动了老大威风后果很严重。现在,历史终于被正式创造。这是新经济对传统经济的超越,也是新制度对传统制度的超越,为我们指明了下一步的投资方向:站在更有活力、更有趋势的一边。行情今晚不多说了,周日晚上再好好聊。前几天最关键、最重要的时候已经大胆表明观点,没有一个行情需要……

0730周五操作策略:我认为这个反弹会在短期内持续,但并非反转的概率最大。

今天市场出现了反弹,反弹的规模还是比较大的,昨天我也有提到120分钟昨天收盘出现了序列低8,今天上午低点。但我并不认为这个低点是下跌结束,原理也很简单,一个高速行进的汽车,是没有办法突然掉头的,首先这辆车需要减速。减速之后,通过速度的衰竭去判断方向的转折,这是常规走势。当然我们也并不排除市场就在这个地方构筑大的尖底,V形反转上去,2018年初出现过一波大跌然后V上去的走势,但如果纵观股市的历史,这种走势其实是非常少见的。大概率是先从一个急速的下跌过渡到一个缓速的下跌,即速度衰退之后,再发生转折。而连接急跌到缓跌中间必须有一个反弹,没有这个反弹就不能分割出两个绿角线峰值,没有两个绿角线峰值就不会形成钝化,没有底部钝化就没有底部结构。所以这个反弹是必须的。而对于今天的这个反弹,我认为……

股市操盘丨新华社罕见深夜发文挺A股,大盘全线反弹后小心二次回落!

昨天深夜,新华社罕见发文挺A股:中国资本市场发展的基础依然稳固,行业监管政策有利于中国长远发展;经济日报头版也在头版发文:中国股市稳健发展有充足底气;在港股、A股连续大跌之后,管理层频吹暖风稳市场,这次由于政策引发了港股、A股连续暴跌,并引发了国债和人民币汇率的剧烈波动,不尽快稳住局势,或有引发资本市场系统风险的可能,连续大跌不仅震惊了市场,也让管理层坐不住了,昨晚监管层召开了投行座谈会,新华社深夜发文,向市场发出重要信号,隔夜美股中概股全线强反,A50指数也大涨。受此影响,今天A股三大指数全线高开,虽然一度疲弱回落,最终在主流热点强劲买盘的推升下震荡走高,收出高开高走的阳线,创业板大涨5%以上,将这几天下跌的失地收复一大半,不过上证和深成指反弹力度不算大,且明显缩量,缩量反弹意味着上冲的空间有限,沪指上方主要压力在半年线附近,今天最高点3416和半年线仍有一段差距,周五不继续强力拉升,反弹后大概率还会下来,走出第二只脚,周三的3312目前判断为短线低点,还无法确定是这波调整低点,再下来如创新低,上证会出现15-30-60分钟的背离,创业板会出现60-90分钟的背离,60分钟以上周期的底背离结构才能确认底部形态。明天操作:反弹后……

今天明显感觉到有资金护盘!

打仗的时候,很怕溃败。一旦队伍群体心理崩溃,往往是灭顶之灾。解放战争中有一场著名的“莱芜战役”,我们华东野战军短短3天,全歼了国民党部七个整师五六万人。对此,南京政府第二绥靖区司令长官王耀武抱怨:五万多人,三天就被消灭光,就是放五万头猪叫共军抓,三天也抓不完。王司令说的没错。但魂飞魄散的群羊,本身确实不如猪。昨天下午和今天上午的A股,就出现了溃败的迹象。明明早上外围A50期指(对应A股上证50指数)大涨,但A股投资人在恐慌心理下,仍然争相抛售,让指数快速下滑,一度带崩外围。好在,关键时候,一股“神秘”资金入场,扫货银行等权重股,稳住了局势。随后,市场开始企稳,短期超跌的医药、白酒领涨,创业板指数V型反转。非常熟悉的味道,应该就是解放军的护盘资金来了。毕竟,不管政策怎么调整转向,社会主义的股市还要继续开下去。关于后市,有没有希望就此企稳,因为今天的走势有护盘资金干预,暂时还不敢太早下定论。最好是,按照原计划再观望两三个交易日,可能会看得更清楚。这个真不能乱说。我要是……