2586 占豪微观点丨IMF称人民币不再低估,葫芦里卖得什么药?

占豪微观点丨IMF称人民币不再低估,葫芦里卖得什么药?

5月26日消息,IMF(国际货币基金组织)代表团在今日结束与中国的2015年度第四条宽磋商讨论后发布报告,报告最新评估认为,人民币实际有效汇率在过去1年里大幅升值,使得当前的人民币币值不再被低估。同时,IMF第一副总裁大卫·利普顿还说,“中国改革的目标应该是在未来2-3年内基本实现浮动汇率,进一步加大汇率灵活性。”此外,利普顿表示,IMF目前正在筹备和审议特别提款权(SDR)构成,讨论哪些货币可以继续留在SDR中,哪些货币可以加入其中,IMF对中国提出希望人民币加入SDR表示欢迎,并为此做出积极努力。


很多人可能很奇怪,为什么一直认为人民币低估的IMF突然改了口径,转而说人民币不再低估了呢?在占豪看来,根本原因有三:


一、人民币币值的确不再低估。


在过去将近1年的时间,人民币对外整体升值20%以上,基本和美元同步,客观上估值的确比以前涨了很多。所以,IMF这么说也是相对客观的。


二、IMF另有所图。


IMF也好、世界银行也罢,主导权归西方,西方何时对中国客观过呢?所以,所谓的客观,不过是另有所图。是什么所图呢?占豪的看法是,为了能到中国投资。


在中国“一带一路”战略风生水起,国内经济结构转型、产业升级正在取得成效之时,中国经济的未来预期已经越来越让西方国家看到机会,他们希望到中国资本市场淘金。对西方的急切心情,我们看看他们是如何迫不及待加入中国主导的亚投行的,就能感受到西方国家的迫切(此处美国除外)。


他们想到中国投资,人民币币值那么高,再加上中国资产价格在快速上涨,这岂不是让他们既看到机会,又要买高价吗?所以,代表大部分欧盟利益的IMF可不希望人民币再升值了。


三、希望人民币适度贬值,给欧盟适当让利。


IMF实际上是希望人民币适当贬值的,这一点从IMF第一副主席在与中国会谈后关于中国经济的看法就可以看出。利普顿说,IMF预测今年中国GDP增速保持在6.8%,2016年可能放缓至6—6.5%,预计增速是6.25%。同时,IMF还表示,中国需要减少过高的储蓄并达到可持续的外部平衡(减少顺差),同时认为将来汇率会随着基本面变化而调整。


一方面向下调整2016年的中国经济增速,另一方面认为未来汇率会随着基本面变化而调整,这其实就暗含希望人民币贬值的意思。


过去,美国希望人民币升值,今天美国也不希望人民币贬值,因为如果人民币贬值,意味着人民币资产更有吸引力,那么国际上的资本会更愿意选择流入中国,这样流入美国的资本就减少了。由上述我们可以看出,美国和欧盟在国家战略经济利益上明显有了较大裂痕。


面对这种情况,中国应该有所考量,考虑在欧美之间平衡上做文章。譬如,在未来一年时间里人民币适当贬值,这样可以进一步吸引国际资本流入中国,同时有利于中国经济结构转型和产业升级。而且,如此一来,中国股市大涨后的资产估值也会在境外显得相对更低一点。待越来越多的资本流入,中国会逐渐成为国际资本聚集的大水库,中国经济会因为资本的大规模流入而受益。


当然,对包括美国在内的西方来说,人民币的自由兑换,汇率自由波动正是他们想要的,他们一直在梦想军事、政治、经济上彻底困住中国,然后展开对中国的金融攻击。但,在中国大国战略和国家能力的支撑下,恐怕某大国的想法是难以实现了!对中国来说,也必须自立自强,只有不断向外拓展,增强实力,才能不给对手一点攻击的机会。