2788 占豪原创丨大跌8.48%,A股还能继续玩耍吗?

占豪原创丨大跌8.48%,A股还能继续玩耍吗?

今天沪指暴跌8.48%,创8年来最大跌幅,这样的市场不仅让很多投资者产生疑问,A股还能有“爱”吗?还能一起继续玩耍吗?


对于本轮股灾的原因,占豪在之前的文章中已经分析过,有兴趣的战友可以扒出来再仔细看。对于今天的暴跌,根本原因在于市场的信心仍未恢复,成为惊弓之鸟后突然出现空头共振所致。


没有恢复的市场信心,在有了一定幅度反弹后,大量获利盘开始集中兑现,兑现盘又与没有信心的割肉盘集中叠加,最终形成了巨大的抛盘。与此同时,之前因救市坚挺的大盘蓝筹股特别是金融股也暴跌,这更进一步刺激了市场的下跌速度。而在这个时候,救市的资金已经休息一阵子了,所以在关键时刻也没有资金托盘。这多重因素的叠加下,于是乎就搞出了个8年最大跌幅出来。这种暴跌,虽然原因很多,但归根结底是市场信心因为前面股灾重创,投资者如惊弓之鸟导致。


对此,证监会什么态度呢?晚上最新的证监会答问出来了,我们不妨看一下。


问: 近日一些媒体报道,猜测“国家队”已经撤出,不再救市了。请问是否属实 ?


答: 这完全不符合事实 。 证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标,全力做好相关工作。中国证券金融公司没有退出,并将择机增持,继续发挥好稳定市场的职能。

  

问: 据反映,近期有一些个人大户集中抛售股票,是否存在恶意做空的情形?

  

答:不排除有这种可能。证监会正组织力量对有关线索进行核查,一经查实,将严厉惩处。欢迎社会各界向我们举报,提供线索。


由上述答问可知,就政策面而言,监管部门显然不希望市场继续暴跌,因为如此跌下去监管部门想推的改革都将不可能实现。所以,接下来应该还会有维稳措施出来。今天的大跌如果只是一天,后面能稳住,对反弹格局并不会构成致命影响,如果能就此推过去,鉴于筹码再次大换手,后市多头力量反而会能聚集起来。但是,如果任其下跌,那么继续下跌的结果很可能就是信心崩溃,那后面接着救市要付出的代价和成本无疑就更大、更高了。


就盘面上说,周一期指无疑又起到了暴跌导火索的作用。正是期指近两三天贴水增加、跌幅扩大的诱导下,才使得市场信心逐渐不稳,并最终出现加速崩溃的局面。鉴于此,监管部门应继续密切关注期指的动态,避免期指过多积聚做空动能造成更大市场恐慌。另外,也建议公安部门早些公布已经查实的恶意做空信息,这样也有助于稳定市场。


对于短期市场,上半周极其重要,能稳住,反弹继续;反之,进一步破位到7月9日的阳线之内,市场信心一旦崩溃,代价惨重。投资者需要密切关注上半周的走势,要看市场能否稳住,是否有及时的强反弹。从周一盘面上看,跌停并未影响一些资金吃货,跌停板附近和跌停板上吃货资金并不少,这应该是一个积极的现象,这和之前股灾时明显不同。现在要看的是,这些积极现象能否在上半周形成正能量释放出来。


上述,探讨的还是盘面短期行情,但市场能不能玩耍自然不是短期行情决定的,我们还是要看中长期的趋势、资金面、政策面、基本面等大环境的状态,如果不看这些,只是受短线波动影响,那显然是不会成为一个优秀A股玩家的。


看趋势:


A股趋势变了吗?


经过一场股灾,趋势的确发生了变化,这一点我们必须承认,因为短时间内如此大幅度的暴跌,不但破了60日线,也破了半年线,甚至已经非常接近年线,这种调整如果还说趋势没有变化显然是不符合事实的。


但是,如果说这次暴跌就改变了长线趋势,改变了长期牛市,至少现在证据不足。因为,现阶段还处于暴跌后的市场信心恢复阶段,这个阶段市场是过于情绪化的,时间太短,短期出现剧烈波动在过去也并不罕见,所以并不能说牛市就此结束。而从周线、月线上看,技术面也还没有说出现逆转。所以,此时就技术面而言,我们只能说暴跌改变了长期趋势,改变了市场运行节奏,却不能由此判断牛市结束了。


市场改变的是什么节奏呢?在占豪看来,经过这次暴跌,市场不太可能再有之前那种有节奏的规律性上涨,而是要经历一个较长期的技术修复,然后才能走出新的上涨趋势,才能形成新的格局。这种格局,与2005年到2007年的行情及2014年到2015年这一年的牛市节奏都会有很大差异。这些差异所带来的,将是市场的运行节奏和炒作规律都会有变化,这一点我们务必要有清醒认识,否则后市将难以驾驭和把握。


看资金面:


有的人把这次暴跌和2001年、2008年的牛市结束相提并论,对此观点个人也不赞同,原因是2001年是国有股减持的政策不对,导致市场股票和资金供求预期大逆转,牛市结束;2008年是世界金融危机伴随中国货币政策急剧紧缩,市场供求预期大逆转,牛市结束。现在是那样吗?现阶段,货币政策不但是较为宽松的,未来宽松预期也比较大,这意味着资金面未来供给是没有问题的。虽说美联储的加息会对中国构成一定影响,但总体影响不大,而且相比对冲政策来说影响会更小。


除了货币政策是宽松的外,融资融券仍有较大的空间,深港通也会带来一定的资金,养老金入市带来的资金也不小,还有保险资金等,这些在市场进入8月后都会逐渐体现出来。总体而言,未来市场资金面的状况与2001年和2008年完全不同。在中国宏观经济总体趋稳的背景下,如此宽松的货币政策下会出现大熊市的概率并不高。在中国一切正常的情况下,在货币政策如此宽松的背景下,在全国的房地产总体投资空间不大的现实下,股市作为投资的最大出口,会出现熊市的概率个人认为也不高。


看政策面:


现在政策面情况如何?货币政策是最大的政策面,降息、降准空间自去年已经打开,未来只要市场需要还会有新动作。财政政策方面一直没有太大变化,都是积极的。与此同时,国家正在积极推动产业升级、结构转型,推动央企重组,各地都在推出PPP项目,这些政策最终都会增加投资规模。这样的政策面,至少不会支持股市走熊。


看基本面:


周一大跌后,A股市值44万亿多,中国2014年GDP63.65万亿,2015年有望超过68万亿。哪怕按照股票市值和GDP比值100%计算,A股也还有24万亿市值的空间可以上涨,何况一波牛市的高点往往会远高于GDP。


以2007年6124点时为例,当时A股市值达到35.6万亿,2007年的GDP则是26.8万亿,A股市值与2007年的GDP之比为133%,如果与2006年的21.77万亿相比则是164%。所以,从基本面上看,这一轮牛市5100点不该是高点,现阶段更不应就此结束牛市。更何况,若现在牛市就此结束,那么中国很多改革都可能陷入停滞,这是决策层面所不能允许的。


既然牛市没有结束的概率更大,那么后市行情还能好好玩耍吗?


对于当前行情,我们不得不说,后面肯定不如前面一波容易了,后市的行情将并不是那么好做。因为,现在市场虽然牛市大概率没有结束,但市场结构不平衡的情况很严重,不管是政策面还是市场本身,都将面临一个洗牌问题。


关于市场结构问题,我们不妨看一下各个市场的市盈率:沪市静态市盈率19.2倍,动态市盈率17.4倍;深圳市场静态市盈率56.34倍,动态市盈率42.74倍;中小板静态市盈率68.94倍,动态市盈率51.4倍;创业板静态市盈率135.6倍,动态市盈率105.6倍。一些蓝筹股的市盈率甚至在5到10倍。这些情况表明,市场的资金配置是严重不均衡,这并不符合未来改革的需求,这是未来管理层一定会进行调控和引导的。


所以,占豪认为,下一轮市场行情只要确认发生,那么就应该是围绕这种调整而来。政策面将如何引导调整?个人看法是诸如PPP投资、国企重组、国企改革都将是重头戏,还有符合国家大战略方向的概念股,譬如一带一路相关、国防相关、新经济相关、互联网+等。投资者该追随哪些方向,能追随哪些方向,随着政策的演化会越来越清晰,十三五计划即将出台,注意相关政策支持的行业对下一轮行情如何把握很重要。如果在后面再追不好板块,那么未来在市场里可能不但赚不到钱,还是会赔钱,市场就是这么现实。


今天的大跌不是系统性风险!

今天A股又经历了惨烈的一天。我也延续了“说涨不一定灵,说跌经常很准”的传统。昨晚文章,小标题是“市场可能进入休整期”,然后讲了3个担心:一是上证50指数把沪深300指数拖下水;二是传统白马股和中概互联网没那么快起来还会弱势震荡;三是医药股可能补跌。结果,今天全部兑现。但是,大家也不用担心,今天的大跌,并不是系统性风险,更多只是情绪的释放。2018年下半年那样的行情才是系统性风险。那年6月,上证指数跌破3100点后,我写了一篇著名的文章《3100点可能今年再也见不到了》,并且给自家产品提出了“控制仓位在50%以下”的风控建议。随后,市场泥沙俱下,整整跌了半年。今年初,传统白马股过热的时候,我也公开预警过。对于自家产品,一方面封闭不再接受新的资金;另一方面,2019年以来,两年间首次建议从满仓减到8成仓。今年初严格说还算不上系统性风险,所以继续保留了相对较重的仓位。那么这次的话,可能再有一根大点的阴线,本轮宣泄式下跌的“主跌浪”就结束了,后市会重回震荡修复的格局。所以,自然更加不是系统性风险。做出上面判断的理由是……

0727周二操作策略:所有的卖出,都是为了将来更好的买入。

尽管我判断周五结构形成之后的三个交易日内有很大的概率会出现单日大阴线,当他来了的时候,还是有一点感慨,今年到现在为止,做交易确实有点难。预判断一致的地方我就不说了,说说与预判不一致的地方。因为出现顶部结构的都是小盘股代表的指数,比方说创业板指数、中证500指数和深成指,所以从逻辑的角度我只能判断出中小盘股对应的指数单日大阴线,而实际上今天上证50为代表的大盘股指数跌的更凶,而这在逻辑上是无法提前预判的。无法提前预判,并不代表了不合理,存在即有道理。我们也没必要费劲思量的去猜想市场为什么下跌,这其实意义不大,跌了就是跌了,趋势……

股市操盘丨今天三大指数出现天量重挫,短线是否已经跌到位?

刚刚过去的这个周末,发生了不少大事,今天这些事件明显给市场带来了负面影响,主要体现在教育股全线暴跌,并扩散到“内卷股”地产、保险、医疗、酿酒等板块大跌,中美关系针锋相对、陷入僵局也放大了市场的利空因素,股市重挫,又让很多市场人士担忧下半年中国经济下行压力会越来越大,多种因素叠加,造成了今天市场的加速回落,对于市场的再次下跌,我们在上周其实已经做好了心理准备,但今天市场跌速加快,走出跳空放量长阴,并跌破多个重要关口,还是超出了我们的预期。上周四两市成交超13000亿,最高冲到3576,出现放量滞涨,周五再度放出天量13787亿,出现放量下跌,调整信号更加明确,我们认为本周初会考验3515-3500,以及3486-3456,结果今天一步实现,两市成交14190亿,又放出今年天量,从上周四试图向上冲击通道上轨,到今天一步打穿通道下轨及年线,中间仅仅隔了两个交易日,市场变化之大还是令人瞠目,不过和我们判断的总体方向和节奏并不没有出现太大差异,这个下跌还是属于上升途中的调整,即使跌破通道下轨,我们认为时间也不长,就像5月份底上证一度突破上轨,但还是很快被拉回通道之内;由于今天的阴线实体较大,说明做空动能还没有完全释放,短线还有下探惯性,周二或再度考验一下周一的下影线,关注能否在3426-3402企稳回升;创业板下方支撑在3286-3256。明天操作:可主动出击但不宜……

牛市已经两年半,A股也能涨十年吗?

不知不觉,牛市已经走了两年半,这是按上证指数从2018年底开始算的(如果是沪深300,那就要从2016年初的“熔断底”开始算,走了5年半,但为了和大部分指数统一,我还是用“两年半”的口径)。可能炒股时间不长的股民,并不知道“两年半”意味着什么,2005~2007年牛市持续了两年4个月,2013~2015年的牛市用了两年,本轮牛市的寿命已超过了这两次。除了时间长之外,本轮牛市更重要的特点是“烈度”比较低,截止7月23日,上证指数仅仅涨了45%,沪深300涨了73%,拉长了看,几乎看不出是个牛市,我把同等时间和涨幅的框分别标在前两次牛市上,让大家有一个直观的印象。到目前都没有出现过去牛市常见的连续暴涨,无论是估值、换手率、两融余额,都处于合理区间,照这样的走势,也像美股那样涨个十年也未可知。为什么A股之前的“牛”如此暴烈,而且“牛短熊长”,而本轮牛市的“脾气”如此之好呢?弄清楚这一点,对我们理解本轮行情的特点——比如“基金抱团”——非常有帮助。老股民一定都记得“88魔咒”,即公募基金的股票仓位一旦达到88%,就是牛市见顶的标志。这个“88魔咒”以前可是相当的有名,2007年、2009年、2015年年中和2017年年底四次显灵……

0726周一操作策略:这里大概率为上升途中的调整,沉着冷静应对即可。

周末教育行业的重大政策对教育类的公司影响是巨大的,尽管事先早有预期,很多美股的上市公司在已经大跌了90%左右的基础上再次大跌,坏消息是A股教育类的周一会受一定的影响,好消息是靴子总算是落地了。上周五多个指数的顶部结构再一次形成,只不过这一次结构的级别要比上一次的级别要小,主要是120分钟结构,很多指数在120分钟这个周期已经是多次顶部结构了。如果是重要的高点,要提防单日大阴线的出现,我对顶部单日大阴线的定量标准是4%以上的单日阴线,通常会出现在顶部结构形成之后的三个交易日内。120分钟结构对应的反向运行周期是12个交易日,所以从目前来看……