2443 占豪原创丨人民币国际化,要靠他们5个了!

占豪原创丨人民币国际化,要靠他们5个了!

据环球日报转引日本共同社7月25日的报道称,IMF内部正在就人民币加入SDR进行激烈争论。美国和仆从国日本认为,IMF就此事“应慎重讨论”;相反,德国、法国、因果则认为“即使为了加快人民币的交易自由化也应当尽快将其纳入SDR”。奥地利《标准报》29日也报道称,中国再度冲击SDR,显示在国际经济领域不断增长的雄心。目前,英国等国家持支持态度。伦敦希望将自己打造为人民币交易中心。但美国持怀疑态度。美国多年来一直指责中国人为地压低人民币的价值。最近,美国财政部还要求中国进一步开放资本市场。美国财长雅各布·卢今年5月曾表示,为了满足SDR的审查标准,中国“需要继续做出改革”。


美日和欧盟为何态度大相径庭?根本原因在于,他们的利益立场已经发生了巨大变化,这种变化构成了他们对华的态度差异。在以德、法、英为核心的欧盟看来,将人民币纳入到SDR可以更加凸显IMF的全球代表性,同时能够帮助中国和欧盟建立更多的投资与贸易合作。在欧盟看来,“一带一路”战略太好了,亚投行太妙了,于是甩下美国的黑脸义无反顾的加入。在欧洲人看来,西方资本在极度冗余的情况下如果不能到新兴市场投资,终归不是出路,因为西方现在想搞谁就搞谁的时代已经过去了。事实上,欧洲是想借中国的“一带一路”及中国的工业输出能力来解决自身的投资通道问题,所以欧洲人在这个时候支持人民币进入SDR。


相反,在美国看来,人民币国际化挑战的就是美元,在SDR有更高话语权也是不利于美国的霸权,更何况美国也想把自己的否决权对中国卖一个好价钱。于是,我们看到,美国是反对和阻挠人民币纳入SDR的。至于日本,一方面是美国干什么就跟着干什么,另一方面则是日本绝不希望中国这个巨人继续崛起。美国在IMF拥有一票否决权,所以这一切最终要看中美之间的博弈和交易及美国与欧盟之间的妥协。


很显然,人民币国际化之路并非一帆风顺,一路平坦,而是充满着荆棘,充满着坎坷。那么,中国推动人民币国际化之路应该基于哪些层面,又如何看待是否能入SDR呢?


首先,在占豪看来,能入SDR固然好,特别是若能以可交换的筹码和美国进行交换加入SDR,适当向美国让点可接受的利益也没问题。但是,中国完全没必要把这个SDR看得太重,加入SDR更大的还是象征性意义。中国德人民币国际化,不能靠西方国家,还得靠自己。对人民币来说,能否真的成为国际化的货币,在十年后与美元、欧元成三足鼎立之势,最关键在于如下五点:


一、中国自身的改革。


打铁还需自身硬,人民币国际化的最终成败,最重要的因素并不在外部,而是在内部,即中国自身的改革能否成功。这些改革,包括中国自身体制的改革、机制的改革等等。譬如,我们的市场是否是一个法制化、标准化的市场,我们的金融和投资的机制是否可以在保证足够安全的情况下足够开放,我们自己的产业升级、经济结构转型能否顺利推进······这一系列问题能否在内部理顺,才是人民币能否真正长期可持续推动国际化的动力之源。如果这些根本性的问题不能解决,所谓的国际化最终是缺乏后劲的。因为,国际上对货币的认可归根结底是对这个国家的认可,中国自身如果在这方面不能搞好,人民币又如何能成为真正的国际化货币呢?内部的一系列问题不断推进改革,那么人民币的“含金量”会越来越高,便利程度会越来越高,国际信誉会越来越好,人民币国际化推动起来后劲就会越来越足。


二、大国战略的推进。


在当前国际政治、经济大环境下,作为最近几年刚刚开始国际化的人民币来说,“一带一路”战略至关重要。如果基于绝大多数国家互惠互利、合作共赢的“一带一路”战略能够顺利推进,作为主导国的中国,人民币自然会越来越受欢迎,人民币国际化的速度当然会更快。以亚投行为例,鉴于中国的主导能力,这些具有巨大发展空间的国家随着对中国开放程度的不断提高,考虑到人民币由中国的大市场、中国的工业能力作为支撑,他们会越来越积极地接受人民币作为贸易、储备和投资货币。


三、中国的工业和资本输出。


一个国际化的货币,必然是附着于一个强大经济体之上,这个经济体要足够大、足够强,对国际商品流动一定具有很强的影响力,才能支撑其体系的运行。如今,中国已经有了世界上最强大的工业能力,已经有了较强的资本输出能力。在这种情况下,在中国进行工业商品输出的时候,在做资本输出的时候,自然可以更加依赖于人民币而非美元。


举个简单的例子,当一个国家以其国家的资源、市场作为抵押,向中国的银行贷款来购买中国的工业产品时,中国的银行即可将人民币贷给他们,之后这些贷款出去的人民币又会以购买中国工业品的方式回到中国,而中国得到的是相关国家的市场、资源,相关国家得到的是基础设施、社会福利的改善和可持续发展的机遇。如此一来,这些国家与中国就会建立更加密切的投资和贸易关系,中国在进行工业和资本双输出的同时,输出的将是人民币资本而不是美元资本,带回的也是人民币而不是美元、欧元外汇。人民币国际化,要依托于中国的这两个输出才更靠谱。


四、中国的军事能力。


任何一个国际性货币,都必然是立足于国家经济、政治和军事强大的基础上。这三者之间的联系很有趣,只有经济足够强大,才能军事强大;只有军事强大,才能政治强大;只有政治强大,才能实现更强的经济强大。在这三者当中,最初的强大来源于经济的强大,但经济强大后要想维持可持续增长及保障发展成果,军事强大就是必须。军事的强大,客观上是经济和政治强大的可持续支撑。否则,经济强大如日本,也不可能在货币领域真的有特别大的出息。


基于这种逻辑,可以毫不夸张地说,未来中国的军事影响力拓展到哪里,哪里就是人民币可以覆盖的地方。否则,货币的信誉就不可能真的实现质的飞跃。


五、人民币要更加积极地去占领新兴市场。


我们需要强化与发达国家的联系与合作这一点是没错的,因为这是推动经济增长的很重要的一环。但是,就人民币国际化而言,在占豪看来,如果要考虑10年以上战略的打算,我们必须更加重视人民币在新兴市场拓展市场的速度和力度。


由于新兴市场经济规模的问题,这种拓展短期内的确看似效果不是很明显,但相比发达国家,新兴市场未来的增长空间更大,可持续增长时间更长,且这些市场更加容易实现突破,更加容易实现可控的双赢。当人民币更快地占领新兴市场时,那么当世界经济重回发展正轨,这里就是人民币国际化过程中增长最快的市场空间,而随着这些国家的经济增长,必然在多年后给人民币的市场份额增长带来强劲的增长动力。因此,个人建议我们更要认识到人民币占领新兴市场的重要性,并推动在新兴市场的国际货币占有率。


当然,人民币国际化要重视上述五点并非不重视与发达国家的合作与沟通,因为加强与发达国家的合作对中国来说是非常必要的。这里的意思只是,我们要立足于自己,立足于未来,要有更宽的视野和更扎实的工作推进,因为只有立足于这些,中国在与发达国家合作过程中,才会拥有更大的话语权,才能更好地推动人民币的国际化。


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……