2238 占豪原创丨人民币贬值,重大利好or重大利空?

占豪原创丨人民币贬值,重大利好or重大利空?

8月11日,人民币“意外”贬值了。之所以“意外”要打引号,是因为这一事件在占豪看来既意外又不意外。意外的是在8月11日,之前没有任何征兆;不意外的是,人民币之前承受了完全没必要的贬值压力,事实上早在去年个人就建议人民币适当贬值(去年文章有分析阐述),原因是在美元快速升值的时候,人民币完全没必要跟涨来给自己的宏观经济徒增压力。


那么,人民币为什么会选择贬值?贬值对宏观经济的影响几何?对中国资本市场是重大利好还是重大利空呢?我们下面就战友们今天最为关心的问题进行一个简单的分析。


人民币贬值的原因


人民币之所以贬值,根本原因在于两个:


一、美元的升值。


过去差不多一年的时间里,美元指数从80左右涨到了100左右,这一年当中世界上基本上所有的货币都对美元贬值了很大幅度,但人民币在过去一年当中兑换美元非常稳定,没有大的贬值。人民币兑美元的稳定,意味着人民币兑其它货币也有大幅的升值。人民币的升值,会使得中国商品的价格在国际贸易中变相涨价,也会使得中国的资产价格显得偏高,这不但会抑制中国的出口,还会降低中国资产对外资的吸引力。因此,客观上说,人民币跟着美元升值给中国经济徒增了很大的压力。


未来较长时间,鉴于美元的加息预期,美元显然还会继续升值。如今,中国经济增长压力较大,同时出口出现了明显的负增长,在这种情况下如果人民币依然跟着美元涨,不但会给宏观经济增长带来更大的压力,还会促使人民币资产的变相涨价,降低人民币资产对国际资本的吸引力。


也正是基于这种逻辑,占豪才在去年美元开始升值时就建议人民币适当贬值,贬值的速度控制在欧元兑美元贬值的一半左右。这样,不但可以保持人民币资产的吸引力,还能保持中国商品的国际竞争力,不但可以有助于吸引国际资本,还能通过稳定进出口而帮助稳定宏观经济。


但是,最终人民币还是坚挺了一年。个人估计,中国政府考虑的应该是人民币国际化,担心人民币贬值会导致国际资本外流。事实上,在大国战略和资本市场向好的推动下,在经济走好的预期下,适当贬值带来国际资本的大规模外逃的几率并不高。


二、宏观经济的增长压力。


7月份的外贸负增长严重,这充分说明人民币的币值已经严重遏制了中国的对外贸易,这必然会影响宏观经济增长。如今,在过去大半年的时间里我国已经使用了不少货币政策,但稳定宏观经济依然有较大压力。在这种情况下,适当地通过贬值来推动出口是不错的办法。


而且,考虑到原油等国际大宗商品近期都在下行趋势当中,这种格局会降低人民币贬值使得购买力下降对宏观经济的不利影响,恰是人民币的贬值良机。在占豪看来,人民币兑美元贬值到7:1左右较妥,这样还可以将过去升值带来的账面亏损给补回来。同时,通过适度贬值促进出口,还可以一定程度地激活投资,帮助宏观经济稳下来。当然,人民币处在欧元与美元之间,是最好的战略位置。


人民币贬值的影响


人民币贬值对国际大宗商品短期不是什么好消息,因为这会降低人民币的国际购买力,相应地就会降低对资源产品的短期进口。但是,就中期而言,人民币贬值有利于中国宏观经济走好,那么又会刺激中国更大规模地进口国际大宗商品。所以,人民币贬值短期利空国际大宗商品,中期利好国际大宗商品。但是,考虑到当前美元升值,全世界经济滞涨的背景,国际大宗商品未来较长时间仍会是较低的价格,特别是原油,跌破40美元一桶只是时间问题。


对股市来说,贬值短期会使市场有资本外逃的担心,所以周二的盘面明显有市场担忧的因素存在。但是,考虑到三个方面的因素,个人认为人民币的适度贬值不会引发大规模的外资出逃:一是中国中长期的经济增长预期决定了中国经济未来是有机会的,这会使得那些长期投资中国的资本不会离开中国市场;二是人民币贬值有利于宏观经济走好,同时又显得中国资产更加廉价,这又会一定程度吸引国际资本流入中国;三是中国的国家战略决定了未来的中国是充满机会的,同时中国还是转投资其它市场的好平台,因此投资中国市场从长远看不会吃亏。


如果排除人民币贬值对资本大规模外流的担心,那么人民币的贬值对股市来说就是利好。因为,这不但意味着会促进出口、增加投资,还意味着中国更加宽松的货币政策将会持续,未来进一步降准降息只是时间问题,这对资本市场当然是利好。


综上所述,人民币贬值存在一点利空担忧成分,但总体来说是利好大于利空,对股市来说也是利好大于利空。这次贬值,虽然短期内对市场盘面有少许负面影响,但不会影响市场整体的反弹节奏。


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……