2118 占豪原创丨人民币贬值,重大利好or重大利空?

占豪原创丨人民币贬值,重大利好or重大利空?

8月11日,人民币“意外”贬值了。之所以“意外”要打引号,是因为这一事件在占豪看来既意外又不意外。意外的是在8月11日,之前没有任何征兆;不意外的是,人民币之前承受了完全没必要的贬值压力,事实上早在去年个人就建议人民币适当贬值(去年文章有分析阐述),原因是在美元快速升值的时候,人民币完全没必要跟涨来给自己的宏观经济徒增压力。


那么,人民币为什么会选择贬值?贬值对宏观经济的影响几何?对中国资本市场是重大利好还是重大利空呢?我们下面就战友们今天最为关心的问题进行一个简单的分析。


人民币贬值的原因


人民币之所以贬值,根本原因在于两个:


一、美元的升值。


过去差不多一年的时间里,美元指数从80左右涨到了100左右,这一年当中世界上基本上所有的货币都对美元贬值了很大幅度,但人民币在过去一年当中兑换美元非常稳定,没有大的贬值。人民币兑美元的稳定,意味着人民币兑其它货币也有大幅的升值。人民币的升值,会使得中国商品的价格在国际贸易中变相涨价,也会使得中国的资产价格显得偏高,这不但会抑制中国的出口,还会降低中国资产对外资的吸引力。因此,客观上说,人民币跟着美元升值给中国经济徒增了很大的压力。


未来较长时间,鉴于美元的加息预期,美元显然还会继续升值。如今,中国经济增长压力较大,同时出口出现了明显的负增长,在这种情况下如果人民币依然跟着美元涨,不但会给宏观经济增长带来更大的压力,还会促使人民币资产的变相涨价,降低人民币资产对国际资本的吸引力。


也正是基于这种逻辑,占豪才在去年美元开始升值时就建议人民币适当贬值,贬值的速度控制在欧元兑美元贬值的一半左右。这样,不但可以保持人民币资产的吸引力,还能保持中国商品的国际竞争力,不但可以有助于吸引国际资本,还能通过稳定进出口而帮助稳定宏观经济。


但是,最终人民币还是坚挺了一年。个人估计,中国政府考虑的应该是人民币国际化,担心人民币贬值会导致国际资本外流。事实上,在大国战略和资本市场向好的推动下,在经济走好的预期下,适当贬值带来国际资本的大规模外逃的几率并不高。


二、宏观经济的增长压力。


7月份的外贸负增长严重,这充分说明人民币的币值已经严重遏制了中国的对外贸易,这必然会影响宏观经济增长。如今,在过去大半年的时间里我国已经使用了不少货币政策,但稳定宏观经济依然有较大压力。在这种情况下,适当地通过贬值来推动出口是不错的办法。


而且,考虑到原油等国际大宗商品近期都在下行趋势当中,这种格局会降低人民币贬值使得购买力下降对宏观经济的不利影响,恰是人民币的贬值良机。在占豪看来,人民币兑美元贬值到7:1左右较妥,这样还可以将过去升值带来的账面亏损给补回来。同时,通过适度贬值促进出口,还可以一定程度地激活投资,帮助宏观经济稳下来。当然,人民币处在欧元与美元之间,是最好的战略位置。


人民币贬值的影响


人民币贬值对国际大宗商品短期不是什么好消息,因为这会降低人民币的国际购买力,相应地就会降低对资源产品的短期进口。但是,就中期而言,人民币贬值有利于中国宏观经济走好,那么又会刺激中国更大规模地进口国际大宗商品。所以,人民币贬值短期利空国际大宗商品,中期利好国际大宗商品。但是,考虑到当前美元升值,全世界经济滞涨的背景,国际大宗商品未来较长时间仍会是较低的价格,特别是原油,跌破40美元一桶只是时间问题。


对股市来说,贬值短期会使市场有资本外逃的担心,所以周二的盘面明显有市场担忧的因素存在。但是,考虑到三个方面的因素,个人认为人民币的适度贬值不会引发大规模的外资出逃:一是中国中长期的经济增长预期决定了中国经济未来是有机会的,这会使得那些长期投资中国的资本不会离开中国市场;二是人民币贬值有利于宏观经济走好,同时又显得中国资产更加廉价,这又会一定程度吸引国际资本流入中国;三是中国的国家战略决定了未来的中国是充满机会的,同时中国还是转投资其它市场的好平台,因此投资中国市场从长远看不会吃亏。


如果排除人民币贬值对资本大规模外流的担心,那么人民币的贬值对股市来说就是利好。因为,这不但意味着会促进出口、增加投资,还意味着中国更加宽松的货币政策将会持续,未来进一步降准降息只是时间问题,这对资本市场当然是利好。


综上所述,人民币贬值存在一点利空担忧成分,但总体来说是利好大于利空,对股市来说也是利好大于利空。这次贬值,虽然短期内对市场盘面有少许负面影响,但不会影响市场整体的反弹节奏。


股市操盘丨五月开局不利连续下挫,下周有一大悬念或将揭晓

本周只有2个交易日,节后两天连续走低,加上节前最后一天阴线,上证指数已“三连阴”,创业板指数因医药板块持续下跌走出“两连阴”,五月开局不利,节前我们分析节后大盘或面临方向选择,这两天市场的状态加大了走“五穷”路径的可能,到今天收盘,上证仍没有跌破小波段上升通道下轨,因而还无法确认市场已做出方向选择,这个悬念将留到下周,大家暂时还不能太悲观,不能主观臆断市场一定就会跌破通道下轨,A股经常会走出反向走势,当你看跌时它反而又涨了。下周这个小波段上升通道的下轨将上升到3386区域及以上,下周重点观察3406-3386的支撑,不破,还会企稳回升,而上方压力还是60天线,这条线下周将下行到3480以下,在3456-3486,以及3506-3526还是两道坎,而通道上轨就在3506-3526区域,因而下周的重点就是关注是延续在通道内反复震荡,还是做出明确的方向选择,投资者要做好选择向下的准备,如果走出这种路径,也不会感到意外,不破下轨,则有望探3406-3386后回升;创业板下方主要支撑在2856-2806,短线在这里企稳回升概率大。下周操作……

大宗商品暴力上涨!

“我这张开过光的嘴,说涨不一定马上涨,说跌准得邪门。”今天的股市,再度验证了这句话。医药等白马股大跌,拖累创业板指数跌近2.5%。实际上,我只知道白马股短期大跌后又强势反弹,大概率会遭遇“高位套牢盘”和“抄底获利盘”的双重抛压,具体什么时候跌也不知道。但没想到刚一说,下跌就马上来了。不需要太多担心,就是正常筹码交换,后面继续维持震荡还是很有希望的。医药股是遭遇了消息面的利空,美国政界支持“放弃新冠疫苗知识产权专利”。其实只是个想法,市场反应有些过度。不过,医药股向来如此,受消息面影响波动很大。做医药股的朋友,需要对基本面有很深的研究,才能保持很强的定力。今天白马股表现不好,钢铁、煤炭、有色等资源股却掀起涨停潮。这个昨晚也提到过,通胀预期下,资金会炒作“通胀概念”。比资源股更暴力的是大宗商品。今天动力煤和焦煤主力合约涨停,玻璃、铁矿、螺纹钢等也大涨。从去年11月以来,涨幅已经巨大。我那时说过,对于通胀概念的炒作,搞大宗商品比买资源股更直接、更简单。今天,我一方面得瑟下当时的判断,另一方面,主要还是提示下……

割裂,敌不动,我不动!

沪指早盘小幅低开,开盘后先发力上攻,权重主要表现带动指数,但随后快速回落,伴随着北上流出一度大幅杀跌走弱,午后维持0轴小幅震荡,最终跌0.16%,收大十字小阴线。创业板今日领跌,开盘直接大幅低开,随后大幅下坠,一度大跌超4%,午后开始企稳修复,最终跌2.48%,收下影中阴线。市场依旧局部表现,如果放量收阴线则要谨慎,今天是个十字星还能挽救,沪市(包括科创板)成交4005亿,创业板成交1590亿,沪深两市共成交8755亿。北上资金早盘一度大幅表现,推动了沪指的冲高,随后走弱也带动指数大幅回落,全天先买后卖,最终净流入1.84亿元,数额看波动并不大,对现阶段北上资金和外围对盘面影响依旧比较大,继续重点关注。盘面来看……

0507周五操作策略:近期行情没有方向性,涨跌相互交替,今天的策略……

五一小长假的第一个交易日,我原本以为应该是低开的,毕竟本周的前三天我们没开盘的时候外围市场是走弱的,结果上证指数今天并没有低开,虽然深成指和创业板指数走弱,但个股并不弱涨跌家数比并不悬殊。今天又是横盘的一天,最近一个多月行情波动的幅度特别小,也不涨也不跌,窄幅的震荡。这种窄幅震荡,序列上是会经常重排的,拿今天收盘来说,60分钟、90分钟、120分钟、日线都没有超过3的序列数字,说明近期各个周期都序列重排了。而你看一段时间的历史,在这个震荡的过程中,序列很少出现,就是不断的被中断重排,再被中断重排,反复这个过程。所以近期行情没有方向性,涨跌相互交替,今天的策略跟……

股市操盘丨节后首日走出“开门黑”,是否意味本月要走“五穷”路径?

今天是节后第一个交易日,没有走出“开门红”,相反三大指数全线放量下跌,走出“开门黑”,上证有资源股护盘,跌幅相对较小,跌的最狠的是创业板,主要是医药(疫苗)板块整体下挫,因为权重大,这个板块最近连续上涨也带动创业板指数快速走高;反之,跌起来也一样,节前我们就担心会出现这种情况。今天医药板块大跌和一则消息有关,昨夜今晨,拜登政府宣布“美国支持WTO新冠疫苗知识产权豁免提议”,昨夜美股中的疫苗股板块率先下跌,今天A股一开盘,疫苗股就跌幅居前,到收盘疫苗板块跌幅为4.33%(盘中一度跌6%);而资源板块整体大涨和假期全球大宗商品强势上涨有关。我们昨天分析了节后大盘面临变盘的可能,主要是防范向下走C浪下跌,今天市场“开门黑”,是否意味着本月要走“五穷”路径?目前还不能很快下结论,今天上证指数只出现小幅下跌,仍运行在3月9日探3328后回升的小波段上升通道之内(如下图),短线依然没有做出方向选择,接下来主要关注创业板能否尽快企稳,如此,则不会拖累沪指破位向下,还会继续维持目前的震荡走势,但沪指连续放量向上的可能也较小,即使出现也要防诱多假突破;如果创业板不能尽快走稳,继续连续下挫,则可能带动上证和深成指同步回落,向下走出C浪,周五关注医药板块能否降速走稳,上证短线支撑依然在3426-3406,创业板下方支撑在2956-2906。明天操作……