2330 占豪原创丨养老金入市对A股市场影响有多大?

占豪原创丨养老金入市对A股市场影响有多大?

国务院周日印发《基本养老保险基金投资管理办法》。办法明确规定:投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值为目的。


当前养老金总规模有3.5万亿,按现在标准计算最多可以带来万亿入市资金。养老金是长线投资者,其介入将给市场带来较大的长期投资资金,对市场中长线来说显然是有重大利好作用。特别需要指出的是,养老金入市就政策面来说具有特殊意义,原因是养老金是老百姓的养老保命钱,是输不起和亏不起的,而在这个时候以“快马加鞭”的方式入市,主要是体现政策面对当前市场的如下态度和意图:


一、国家层面希望股市稳定向好。


3500点,政府批复养老金入市,这表明在国家层面,是希望股市稳定向好的。因为大家都知道,国家决策养老金入市绝无可能在非常高的位置,恰好近两个月又发生了股灾,那么养老金借机入市,不但可相对较低成本地介入市场,又能起到稳定市场的作用,一举多得。


就政策面而言,3500点附近的确应该是政策底,是政策认可或希望的底部确立的位置。但是,政策底不等于市场底,到底市场能不能在政策底的位置走出阶段性底部,还需要时间来确认。不过,有一点可以确认,政策底和市场底往往不会差太远。


二、国家层面认可现阶段A股的投资价值。


A股是否具有投资价值?沪深300的市盈率如今是13倍,银行股甚至再次破净,虽说A股存在结构性的估值问题,但整体而言A股市具有投资价值的,其估值相比西方的股价是被低估的。养老金是亏不起的钱,此时国家层面宣布养老金要入市,至少证明这个位置已经是国家认为的投资价值区域。


三、政策面试图进一步稳定现阶段的市场,给投资者注入信心。


A股股灾发生后,现阶段虽然整体有所稳定,但仍处于后股灾阶段,市场整体仍处于股灾的阴影当中,市场信心是低落的和不安的,同时市场的长期信心正在流失。当然,从成交量上看,市场人气还在,这也说明投资者对A股长期的走势仍然是相对乐观的,但这种乐观并非无限期的,如果未来市场出现更长时期的低迷,那么人气会逐渐散掉;相反,如果逐渐企稳,进入一个新的稳健上升期,则市场人气会被拢住且会继续推动牛市发展。


由于牛市对现阶段中国的深改、经济结构转型、产业升级及大国战略都太过重要,政府是决不希望股市人气散掉的,因为一旦股市人气散掉再聚起来就是以年为单位计算,这样战略成本太高。在这种背景下,推动养老金入市,就是政府稳定市场长线预期,给市场注入信心的一种手段。


那么,养老金入市对当前A股市场到底影响有多大呢?


就长线来说,影响很大是无疑的,因为1万亿的资金不是小数目,哪怕就是进来几千亿,这长线几千亿的资金其威力也将非常大,特别是这样的资金还会带动更多资金入市。但是,就短线而言,这一利好的持续性和影响力还有待检验。因为,一方面,这些资金不会立刻入市,会有一个过程;另一方面,从技术面看,上周大盘是破位的走势,周线是一阴吞两阳线,且阴线实体还收在了7月最后一周K线的低点下方,虽然量能没有放大,但其空头意味仍是很强。


对当前大盘来说,显然下方直接的支撑就是年线和之前3373的低点。这种格局,意味着大盘下周的压力非常大,如果在利好的作用下能快速把上周大部分的阴线都吃掉,重回4000点附近,则市场有望稳下来并重新回到反弹格局下。相反,如果不能,则大盘必会在反弹后重新跌到年线附近和前低附近进行徘徊,能不能稳住甚至都将是市场接下来的重要任务。


因此,个人的看法是,虽然养老金入市给市场带来了长线的良好预期,但对短线的影响到底多大,能不能推动市场立即转好,仍需要市场来确认。因为,当前短线技术面太差了。周初,大盘高开、反弹是大概率的事情,但股指3700点到3800点这个区域的巨大压力将是对市场的重大考验,市场是不是经得起这个考验上半周应该会给一个答案。


事实上,对当前市场来说,最怕的不是市场没有因为利好反弹,而是在反弹后再次出现大阴线破位。因为,一旦如此,则前低3373点就很难再保住,估值就可能再向3200点寻求支撑。如果大盘再创新低,对未来中长期的市场信心又将是一次重创。所以,对当前市场来说,不是放一个利好就能了事的事,而是应该继续投入更多资金将市场稳下来并推到一个良性循环的位置方能真正解决正能量循环的问题。


为何市场在好不容易救起来后又跌下来了?


根本原因在于,市场在救起来后,大家都放松了警惕,认为市场救回来了,可以放手了。结果,稍微一放,这市场就又回去了。与其零散救市白白浪费救市成本,不如集中力量先将市场推到一个能让市场信心恢复的位置,然后在市场再次回落时,在关键位置再用政策和资金托住,那么这个市场也就回到正常状态了。


综上所述,养老金入市政策是长线利好毫无疑问,对未来市场会起到很大的积极作用也毋庸置疑,但对于信心匮乏的短线市场到底能起多大作用,还需要盘面来给予我们确认。没有盘面技术上的确认,市场信心将依然难恢复。


虽然,现阶段牛市的诸多要素并未消失,政策面也在积极推动,但各方仍不能掉以轻心,不要让大好形势从指尖溜走。因为,一旦人气散了,再聚起来将非常困难,那将必然会影响国家一系列改革和大战略。事实上,现阶段已经影响了改革进程,IPO注册制何时推没有明确预期了,至少今年不可能了;国企改革进程接下来如果市场不好必然也会受到严重影响······如果没有资本市场提供的资金支持,国家的一系列改革又怎么走?所以,现阶段对全局来说都很关键。


当然,市场终归是还会见底的,行情终归还是会走好的,这是由宏观政策和国家的意志取向决定的,虽然在具体操作上缺乏经验,并且可能会丧失一些好的机会,甚至付出一些不该付出的代价(各方对新形势都缺乏经验,这一点很现实也很残酷),但中国本身是具备统筹起来的能力的。


未来,市场见底后,个人认为三类股将会有较大机会:一类是国企改革概念;另一类是基建概念,这是因为宏观经济下滑的压力会促使财政政策更加趋于积极,基建项目投入会加大;最后,就是国家支持的新经济,即符合经济结构转型和产业升级方向的股票。


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……