2399 占豪微解读丨中国在货币战争中的战略关键是什么?

占豪微解读丨中国在货币战争中的战略关键是什么?

引子:


这篇文章是2011年占豪拙作《货币战争背景 中国经济与应对方略》中的一篇,如今4年过去了,我们回头再看这篇文章,是否有些许感慨呢?当时提出了两点,其中第一点人民币不能升值太快当时已经有些晚了,因为之前人民币已经快速升值很多。至于第二点,现在看来则是可以避免的,即人民币不应该对美元和欧元一起升值,结果我们还是先对美元升值,后来又对欧元大幅升值,如今在两大货币挤压下我国的外贸出口很艰难。如果从当时开始注意这个问题,也就不至于现在在汇率方面如此不好拿捏了。


正文:


如今,美国展开针对世界的货币战争,主要目标有两个:一是欧元,二是人民币。


欧元是美国的直接威胁,所以,美国的首要目标就是欲置欧元于死地。在没有竞争货币的情况下,迫使人民币升值,是美国转嫁危机的最佳手段。因为,中国持有的美元资产规模是除美国外的世界第一,而美元在中国的投资规模同样可观。迫使人民币升值,一方面可以稀释中国持有的大量美债和美元,另一方面还可以在币值上提高美国在中国投资的美元账面盈利。再加上,一旦人民币升值到一定幅度,中国经济体内的大量获利资本,就可能逃离中国市场,奔向币值更低的美国。当然,人民币兑美元升值,还会提高人民币对美国出口商品的购买力,提振美国制造业,刺激美国经济。


正是因为这诸多好处,美国不遗余力向人民币施压升值。而自2005年人民币开始升值以来,中国经济就开始进入不稳定期,特别是通胀压力越来越大,这和人民币兑美元升值有很大关系。试想,我国持有的大量美债、金融资产相对于人民币贬值,虽然说在美元账面上不显示资本缩水,但在兑换成人民币的预期上却绝对缩水。央行资产负债表不可能长期保持这种不平衡状态,而央行调整这种不平衡状态的手段,就是让人民币对内贬值。如果,这种对内贬值的钱用在中国人自己身上那还好,可就像宋鸿兵先生说的那样,如今这种兑美元升值相当于“中国国内的储蓄被美国剥夺,是国家财富直接受到损失的问题”。


那么,中国为什么还要让人民币升值呢?个人认为,最根本的原因是迫于政治压力,息事宁人;另一方面,是基于所谓的汇改,但没听说过汇改只有升值之说,且一升就是六七年。

针对人民币升值,很多专家和学者给出的理由,非但不足以成立,甚至荒谬、可笑。


譬如,人民币升值可控通胀论。事实是,自从人民币开始升值,中国就面临一轮接着一轮的通胀,事实已经不止一次摆在面前,却仍然有人信口雌黄。人民币兑美元升值,相当于中国境外资产的缩水;而人民币对内的贬值,却相当于货币价值对内的缩水。人民币升值所带来的额外购买力,又成为华尔街炒高大宗商品的噱头。人民币那点升值,根本就不可能控制通胀。这些基本都是那些被西方庸俗经济学洗脑的经济学家给出的谬论,但正是这些谬论,如今却能在经济学界大行其道。


再譬如,人民币升值可加速经济结构调整。这种言论也极其欠缺说服力,甚至是无聊。加快经济结构调整,完全可以通过提高人力工资、减少出口退税等政策手段,干嘛非要以向美国人送钱的方式来完成?通过提高工人工资抬高人力成本,从而加速经济结构转型,难道不更好?简直莫名其妙。


在当局看来,可能认为人民币升值能够带来人民币升值预期,进而加速人民币国际化。但事实是,汇改六年多以来,人民币国际化举步维艰。人民币升值,除了招来大量热钱外,对人民币国际化的好处并不多。人民币国际化真正打开局面也并非因为人民币升值,而是2008年世界性经济危机。更何况,留着预期、多做准备,对人民币国际化只会更有利。


但是,既然人民币已经开始升值、且已经升值了四五年,再说人民币不应该升值,已经没有意义。笔者认为,在这种情况下,人民币必须避免两种情况发生:


1、人民币升值过快。


个人认为,人民币兑美元最好不要升值,即使升值,每年最多不要超过2—3%。这样的幅度不会影响大局,也不会对中国出口造成太大影响,同时还有利于加强人民币长期升值预期,加速人民币国际化、继续吸引国际资本进入中国市场投资。然而,一旦升值过快,不但导致大量热钱套利后撤离中国,还会使大量长期投资中国的资本因为对未来贬值的担心、和短期内大幅的获利,撤离中国,这样惨重的代价,中国负担不起。


2、人民币兑欧元和美元同时升值。


这个问题一定要避免,事实上,在过去的三年当中,我们做的恰恰相反。最近三年,人民币对欧元升值超过20%,兑美元升值超过9%,这种做法非常危险。因为,这意味着中国在帮助弥合欧元和美元不可调和的矛盾,同时将两者矛盾的压力反过来自己承担。中国这样的做法,对自身非常不利,最终,还可能演化成欧元和美元一起展开对人民币的攻击,那时候,中国经济将会面临巨大压力,政治也很可能陷入困境。


因此,笔者这里提醒相关部门,这方面一定要加强控制,坚决避免人民币兑欧元和美元同时升值。


0616周三操作策略:市场调整了,要看走调整形成了什么情况,目前来看……

今天市场出现了调整,在3580点横盘了13个交易日之后,选择了向下。有人马上说印证了那句老话:横久必跌。我之前是认为向上的概率更大的,从平衡的角度,横盘之后不会是必跌,但也不会必涨。因为无论从哪个方向的角度,都不符合平衡思想。所以我认为,横盘之前如果是下跌的,那么横盘就是反弹,反弹之后再下跌的概率大;如果横盘之前是上升的,那么横盘就属于调整,调整之后再上升的概率大。所以我之前认为这里横盘后大概率是会继续上升的,判断和分析行情,要从概率大的方向入手。市场一定会出现小概率,比方说上涨横盘,横盘之后再上涨,这种形态很常见。而上涨横盘……

股市操盘丨今天央行机关报突然发声,或成股市下挫诱因,究竟说了什么?

本周将迎来全球“超级央行周”,在这个特殊时刻,今天央行旗下机关报《金融时报》突然发声“警惕美元反弹风险,下半年人民币汇率易贬难升”,这意味着什么?由于此前美国货币宽松力度太大,刺激经济政策用药太猛,5月通胀率已飚升到5.2%,创下了13年来新高,美联储货币转向已为期不远,但在6月17日凌晨宣布加息的可能较小,在加息之前,会先缩减QE(量化宽松)的数量,如果是这样,美元汇率将开启一波反弹,而A股这波自5月25日放量突破的行情,正是依靠人民币汇率突然转强的推动力走出来的,如果美元明显反弹,则人民币则出现贬值,这也是今天市场向下滑落的一个重要原因,不过,由于中国经济基本面良好,控制疫情得力,人民币汇率波动空间不会太大,全年看仍将以升值为主。A股5月25日放量大涨后,央行很快出手干预,先是发出严厉警告,称“不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输”,紧接着在5月31日,央行又罕见动用一政策工具,14年来首次上调外汇存款准备金率,人民币升值暂时停住脚步,同时也将蠢蠢欲动的股市按了下来,官方不希望人民币、股市涨太多,是为了避免到了3-4季度美元反弹的时候被动,还是希望人民币、以及股市总体以平稳为主,明白了上层的用意,就会对市场接下来怎么走心里更有底,今天市场明显……

我的投资布局,写给有钱人的话!

过去,投资房地产赚了很多钱;现在,把投资范围扩大到股市。这个决定非常正确。沪深300指数2005年从1000点开始,到现在5200点,15年半时间翻了4倍多,年化复合收益大约10%。中证500指数也是2005年从1000点开始,到现在6700点,15年半时间翻了将近6倍,年化复合收益大约12%。从上面数据看,其实过去十几年,A股的财富效应还是很不错的,只不过被房地产盖了风头。我敢说:未来15年,指数不会比过去15年差,只会更好。只要简单投资指数,就能获得很不错的收益。但是,很多朋友可能不满足,想通过选股,把收益做到更高。目前市面上比较流行的说法,是“深度挖掘成长价值”。他们说,如果只做白马股,这些白马股太白了,很难产生超额收益,所以需要去深度研究,寻找预期差,挖掘大牛股。这种说法很受欢迎,因为符合人们追求更高收益的想象,而且听起来好像也不难。其实非常难。现在A股上市公司4000多家,而券商研究所和公募、私募基金等加起来有上万家,卖方和买方研究员加起来几万人总归是有的。并且,绝大部分是名校毕业,非常聪明非常努力的一批人。几万个聪明人,勤勤恳恳日以继夜做研究,绝大部分好公司会被研究到的,漏网之鱼会很少很少。所以我的观点,70%的仓位,可以配置在……

0615周二操作策略:近期期待市场大涨是不现实的,因为这里就算走上升浪型上也是……

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股市操盘丨假期一大消息或冲击很多人神经,节后A股将面临变盘重要窗口!

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