2727 占豪微交流丨牛市中,如何做好市场主线

占豪微交流丨牛市中,如何做好市场主线

来信:

豪哥好:


豪哥的每部著作都很有思考深度,每天坚持微信原创真的相当不容易,佩服致敬!客气话就不多说了。想咨询一些浅显问题,还望不吝赐教。


一、 您的著作中有提到过低股价和低估值的问题,这些票容易在牛市中受到资金亲睐。我比较纳闷的是在同一行业中,股价低市盈率较高流值较大与低市盈率股价较高流值较小问题,如何甄别和选择?比如核电板块是比较受资金关注的,但注意到上海电气与东方电气,主营状况类似,但东方电气从底部启动差不多只涨了一倍,PE43、流值459亿、但股价较高,而上海电气从底部启动差不多都翻了近三倍,当然相对的PE58、流值1154亿、但股价仍感觉较低。那么类似的情况出现,在后市操作中如何判断和把握上涨空间呢?


二、 此轮牛市中,一带一路、核能核电、节能环保均是主线,受资金关注较大。但是我注意到在节能环保板块中,真正称得上能把空气烟气治理、水污染治理作为主营业务做好的企业并不是很多。具体个股不展开。但感觉这些个股的股价和市盈率都相对较高了,少的市盈率都在七八十倍,高的一百多倍,股价也是节节攀升。那类似情况后市该如何把握和判断呢?是否还具有投资价值和炒作空间?这和选择低估值低市盈率的且有业绩支撑的题材股的道理是否有相悖之处?


三、 对于市场消息面的把握程度问题。比如近日,信贷资产证券化注册制消息使得节后第一天大盘(4月7日)大涨,指数再创新高,银行权重板块发力。是会持续一段时间上涨呢?还是只是“即时性的一天游”行情?而对于类似于利好金融权重板块的消息面在股市中产生的量能程度和驱使大盘上涨的持续时间问题,该如何把握节奏?因为注意到去年11月起的后一段时间,金融股是持续拉升,从而推动大盘持续上涨的。


四、 若在IPO注册制施行后,企业上市门槛降低了。考量我国的资本市场环境,会不会产生很多类似港股美股中流通性差、公司质地又不好的“仙股”呢?因为我国股票市场中退市制度做得不是很好。


五、 在牛市中,自己持仓股票的市值账面金额有时确实在“风生水起、不亦乐乎”。但真因此,有时晚上睡觉就不是很踏实了,不自觉地会思考思索一些问题,精神状态不是很踏实。坚守的股票其实真想把他们遗忘一段时间,但觉得又做不到。白天心中念念不忘,晚上睡觉耳边必有回响。敢问豪哥以前是否也有类似经历?您是怎么做心态调节的?有具体方法措施吗?


六、 美国奥巴马执行期也进入了最后阶段,据报道,与国会关系也是愈发糟糕。但我仔细想来,奥巴马在其执政期间所推行的医疗改革、移民政策、重拾制造业、恢复和改善与邻国古巴的外交关系等等,感觉这些政策还是抱持蛮开发态度的,是符合社会时代发展趋势的。那既然如此,国会(现基本由共和党掌控)为何还要万般阻挠、吹毛求疵?他们是不希望自己国家有进步吗?抱残守缺裹足不前?民主和共和两党的执政思路或方针有何不同之处?我总感觉在民主党执政期,中美关系更好些。


一位生活在魔都的普通80后

交流:


第一个问题,低股价和低估值不一定是一个概念,这个要分清楚,低估值的股价不一定很低,低股价的估值也不一定很低。低股价之所以受到人们亲睐,原因在于中国是散户为主的市场,大家喜欢买便宜货是普遍心理,这种心理直接影响市场。低估值则是谁都知道其未来空间的,特别是当一波大涨后留下的价值洼地,后面就必然有人开挖,这也是正常的比价心理。


至于如何甄别选择,个人认为首先应该选行业,选好行业后再对相关股票的技术面、企业竞争力、未来的预期等因素进行综合比较,最后选定相应的股票。这样不一定会选到涨得最快的,但一定不会选到涨得最慢的。以东方电气为例,它的弱点在于盘子大,优势在于业绩好、技术实力强,这种股票长期看涨得可能不是最快,但也不会最慢,幅度也不会最低。稳健的投资者会更加选择这种股票。当然,考虑到个股的盘子,有些资金并不一定喜欢。对于这种股票,个人建议长线操作为好。


第二个问题,概念炒作,先涨是必然的,看看前面政府、民间关于环保的关注度,这种股票怎么可能不涨。当然,在涨得过多后,也要注意其风险,这是投资者应该有的习惯。个人认为,热点概念在一波强势拉升后,建议抛出等回调,回调后可以再介入中线持有,做波段为好。一旦波段操作失去了市场节奏,那就暂时规避。概念股是概念股,低估值是低估值,低股价是低股价,其逻辑不同,品种不同,操作时机不同,要不同对待。这些,在《黄金游戏》中有不同视角的论述。


第三个问题。关于银行股我说过很多次,这个板块不是那种短期快速上涨的股票,而是一个基本和大势一致,稳健上涨的板块,会持续牛市始终。所以,快速获利一般都不是银行板块,但稳健投资者必然配置银行板块。金融股中包括保险、券商等,这些股票和银行板块完全不同,一般涨得会比较猛。不同板块不同的对待方式,根据技术情况做出一个中期判断,根据判断去操作。这一点,之前在博客中也不止一次分析过,供参考。


第四个问题,现阶段中国股市不会有仙股,因为处于大牛市当中,而且市场流动性非常好,这种市场很难有仙股。但是,随着市场越来越庞大,走向成熟,出现仙股是很正常的事情。而且,随着我国退市制度的完善和监管的加强,企业退市也将不会成为奇怪的事情。


第五个问题,我没有类似经历,我从来都认为炒股的财富都是纸面财富,不拿出来永远不是真的钱,在我眼里一直把股市看成数字游戏,我再困难的时候没有用保命钱炒股,不动厨娘一分私房钱炒股,股市里的涨跌对我的后方保障没有任何大的影响。正是基于这种心态,往往回报会比预期的好。别想着在股市一夜暴富,也别想着股市赚钱了如何如何,盈亏都是自然,顺势而为,自然也就没那么关心了。


第六个问题,美国的大战略不符合时代趋势,所有小的所谓的符合趋势的政策,最终难有任何成效。譬如,医改是被共和党砍得乱七八糟的医改,一旦共和党上台就可能重新废除;重拾制造业对美国来说就是个神话,对美国经济本身不会有本质性改变,因为美国的制造业在其GDP中只有十几个百分点的占比,根本不可能对美国经济有大的刺激;至于恢复和改善古巴的关系,也是在中俄跨入拉美后的被动而为,美国在拉美并不能提供给那些需要基础设施建设的国家太多帮助。然而,在亚太战略上,与中国、俄罗斯为敌,在中东与伊朗为敌,最终形成了中俄和伊朗的一个准联盟关系。这种战略失误,正让美国付出惨重代价。


美国的政治现在并非为美国如何好,更多的是政党私利、政客私利、资本私利,与大众利益实际上是不太相关的,这就是为什么美国的战略、政策难以有大改变的原因。过去,美国足够强大,这种矛盾并不凸显;如今,随着美国的衰落和国际格局的变化,这种矛盾在内部越发凸显,就显出美国的体制劣势了。


美国的民主党也好,共和党也罢,并没有任何的执政纲领,资本的代理人政府在这个时候已经遇到了发展瓶颈。中美关系,谁执政都一样,小布什政府后期对中国温和的很,而奥巴马看似和中国关系不错,但中美这个时期的博弈最多,美国的战略是围绕中国制定的。中美关系,中短期好不到哪里去,也坏不到哪里去,换谁基本都会如此。


今天的大跌不是系统性风险!

今天A股又经历了惨烈的一天。我也延续了“说涨不一定灵,说跌经常很准”的传统。昨晚文章,小标题是“市场可能进入休整期”,然后讲了3个担心:一是上证50指数把沪深300指数拖下水;二是传统白马股和中概互联网没那么快起来还会弱势震荡;三是医药股可能补跌。结果,今天全部兑现。但是,大家也不用担心,今天的大跌,并不是系统性风险,更多只是情绪的释放。2018年下半年那样的行情才是系统性风险。那年6月,上证指数跌破3100点后,我写了一篇著名的文章《3100点可能今年再也见不到了》,并且给自家产品提出了“控制仓位在50%以下”的风控建议。随后,市场泥沙俱下,整整跌了半年。今年初,传统白马股过热的时候,我也公开预警过。对于自家产品,一方面封闭不再接受新的资金;另一方面,2019年以来,两年间首次建议从满仓减到8成仓。今年初严格说还算不上系统性风险,所以继续保留了相对较重的仓位。那么这次的话,可能再有一根大点的阴线,本轮宣泄式下跌的“主跌浪”就结束了,后市会重回震荡修复的格局。所以,自然更加不是系统性风险。做出上面判断的理由是……

0727周二操作策略:所有的卖出,都是为了将来更好的买入。

尽管我判断周五结构形成之后的三个交易日内有很大的概率会出现单日大阴线,当他来了的时候,还是有一点感慨,今年到现在为止,做交易确实有点难。预判断一致的地方我就不说了,说说与预判不一致的地方。因为出现顶部结构的都是小盘股代表的指数,比方说创业板指数、中证500指数和深成指,所以从逻辑的角度我只能判断出中小盘股对应的指数单日大阴线,而实际上今天上证50为代表的大盘股指数跌的更凶,而这在逻辑上是无法提前预判的。无法提前预判,并不代表了不合理,存在即有道理。我们也没必要费劲思量的去猜想市场为什么下跌,这其实意义不大,跌了就是跌了,趋势……

股市操盘丨今天三大指数出现天量重挫,短线是否已经跌到位?

刚刚过去的这个周末,发生了不少大事,今天这些事件明显给市场带来了负面影响,主要体现在教育股全线暴跌,并扩散到“内卷股”地产、保险、医疗、酿酒等板块大跌,中美关系针锋相对、陷入僵局也放大了市场的利空因素,股市重挫,又让很多市场人士担忧下半年中国经济下行压力会越来越大,多种因素叠加,造成了今天市场的加速回落,对于市场的再次下跌,我们在上周其实已经做好了心理准备,但今天市场跌速加快,走出跳空放量长阴,并跌破多个重要关口,还是超出了我们的预期。上周四两市成交超13000亿,最高冲到3576,出现放量滞涨,周五再度放出天量13787亿,出现放量下跌,调整信号更加明确,我们认为本周初会考验3515-3500,以及3486-3456,结果今天一步实现,两市成交14190亿,又放出今年天量,从上周四试图向上冲击通道上轨,到今天一步打穿通道下轨及年线,中间仅仅隔了两个交易日,市场变化之大还是令人瞠目,不过和我们判断的总体方向和节奏并不没有出现太大差异,这个下跌还是属于上升途中的调整,即使跌破通道下轨,我们认为时间也不长,就像5月份底上证一度突破上轨,但还是很快被拉回通道之内;由于今天的阴线实体较大,说明做空动能还没有完全释放,短线还有下探惯性,周二或再度考验一下周一的下影线,关注能否在3426-3402企稳回升;创业板下方支撑在3286-3256。明天操作:可主动出击但不宜……

牛市已经两年半,A股也能涨十年吗?

不知不觉,牛市已经走了两年半,这是按上证指数从2018年底开始算的(如果是沪深300,那就要从2016年初的“熔断底”开始算,走了5年半,但为了和大部分指数统一,我还是用“两年半”的口径)。可能炒股时间不长的股民,并不知道“两年半”意味着什么,2005~2007年牛市持续了两年4个月,2013~2015年的牛市用了两年,本轮牛市的寿命已超过了这两次。除了时间长之外,本轮牛市更重要的特点是“烈度”比较低,截止7月23日,上证指数仅仅涨了45%,沪深300涨了73%,拉长了看,几乎看不出是个牛市,我把同等时间和涨幅的框分别标在前两次牛市上,让大家有一个直观的印象。到目前都没有出现过去牛市常见的连续暴涨,无论是估值、换手率、两融余额,都处于合理区间,照这样的走势,也像美股那样涨个十年也未可知。为什么A股之前的“牛”如此暴烈,而且“牛短熊长”,而本轮牛市的“脾气”如此之好呢?弄清楚这一点,对我们理解本轮行情的特点——比如“基金抱团”——非常有帮助。老股民一定都记得“88魔咒”,即公募基金的股票仓位一旦达到88%,就是牛市见顶的标志。这个“88魔咒”以前可是相当的有名,2007年、2009年、2015年年中和2017年年底四次显灵……

0726周一操作策略:这里大概率为上升途中的调整,沉着冷静应对即可。

周末教育行业的重大政策对教育类的公司影响是巨大的,尽管事先早有预期,很多美股的上市公司在已经大跌了90%左右的基础上再次大跌,坏消息是A股教育类的周一会受一定的影响,好消息是靴子总算是落地了。上周五多个指数的顶部结构再一次形成,只不过这一次结构的级别要比上一次的级别要小,主要是120分钟结构,很多指数在120分钟这个周期已经是多次顶部结构了。如果是重要的高点,要提防单日大阴线的出现,我对顶部单日大阴线的定量标准是4%以上的单日阴线,通常会出现在顶部结构形成之后的三个交易日内。120分钟结构对应的反向运行周期是12个交易日,所以从目前来看……