1905 占豪原创丨奥巴马计划破产,特朗普方案开启:换美联储主席!英央行赶紧跟进加息,世界经济将迎大洗牌?

占豪原创丨奥巴马计划破产,特朗普方案开启:换美联储主席!英央行赶紧跟进加息,世界经济将迎大洗牌?

最近,国际金融街发生了四件大事:


一、美联储换主席。


美国时间11月2日,特朗普宣布一项任命,担任美联储理事5年的鲍威尔将在2018年2月接任现任美联储主席耶伦,成为新一任美联储主席。


二、英国央行加息。


11月2日,英国央行宣布上调基准利率25个基点至0.5%,以支持经济的持续增长与就业,并实现2%的通胀率目标。同时,维持资产购买规模4350亿英镑不变。英国9月份CPI同比升幅达3%,由于此前的英镑贬值和近期能源价格上涨,央行预期英国10月份的CPI同比升幅将超过3%。


三、美国大规模减税计划出炉。


11月2日,美国众议院共和党公布税改议案,将一次性下调公司税从35%至20%,个人所得税从七档降至四档,同时为了增加财政收入、弥补税改赤字,新的税改议案大幅削减税收抵扣项及其他税收优惠。至此,“特朗普税改”迈出实质性步伐。


四、中国甩开美国三大评级机构发行美元债券或11倍认购。


10月25日,中国财政部时隔13年再次在香港发行20亿美元的美元债券,获得220亿美元的超额认购。


这四则消息交织在一起,非常有趣,内涵很深,对未来世界经济将会产生非常大的影响。


那么,可能很多人不明白,作为第一位女性美联储主席,为何她却成了过去40年来第一个没有连任的美联储主席?这背后有何玄机?英国央行为何在美国宣布换美联储主席同一天宣布了加息?两者有什么联系?也是在同一天,美国宣布了大规模的减税计划,那么美国为何大规模减税?与美联储降息有何关联?对未来世界经济又会产生怎样的影响?最后,中国又为何甩开美国三大评级机构时隔13年发行20亿美元的债券?这背后意味着什么?与美国上述系列政策有何关系?


这一系列的疑问,可以说都非常的专业,由于学金融的一般很少跨专业,网络上也没有关于这些内容的系统论述,占豪今天就分析这一系列内在的联系与逻辑,以及对未来的美国政策做一些分析预判和对世界、对中国经济的影响分析。


首先,我们来回答特朗普为何换耶伦的问题。耶伦是一个很强势的美联储主席,她是奥巴马任期时任命的美联储主席,与民主党奥巴马政府配合是比较默契的。然而,特朗普在上任后完全颠覆了奥巴马的一系列政策,包括战略、外交及相关经济政策,特朗普都在做全方位的调整。


然而,特朗普在进行系列政策调整过程中,不仅仅在国际上遭到了盟友及各国的反对,在国内同样遇到了民主党非常强烈的反弹,耶伦在货币政策上一直没有很好地配合特朗普的全球战略、经济政策进行布局,这一点从耶伦的系列表态和美联储在今年的加息步伐没有满足特朗普的要求可以看出。特朗普在没有提名耶伦连任时表示,希望“(在美联储)留下自己的印记”。所谓要在美联储留下自己的印记,直白说就是美联储的政策要和白宫的大战略、大政策保持一致,一个民主党背景的美联储主席太过掣肘特朗普的手脚。所以,作为一个“新保守主义”的代表、共和党总统特朗普,是不可能让耶伦连任的。


那么,英国为何在特朗普任命新美联储主席当天加息了呢?正所谓春江水暖鸭先知,作为货币政策紧跟美国的英国央行,在占豪(微信公众号:占豪)看来,英国此时宣布加息最根本的原因,就是英国在为将来美联储的货币政策调整做准备。因为,对英国央行来说,由于其利率只有0.25%,未来一旦美联储货币政策转向,英国连跟的空间都没有。所以,在美联储进入弱势美元、降息周期之前,必须将利率加起来,然后才有空间。


同样是同一天,美国国会众议院的大规模减税议案出炉。之所以是同一天,很显然这都是和特朗普的政策相配套和适应的,特朗普之所以在同一天明确新一任美联储主席,正是因为当天要出减税议案。未来,美国的货币政策、财政税收政策是配套的,这是特朗普经济政策中的两只手。


占豪之前分析过,特朗普的政策目标是希望尽量压缩美元的加息周期,通过压缩美联储的加息周期来快速提升美联储的降息空间,从而能够使美元以更快的时间进入弱势美元的降息周期。


特朗普为什么要这么做?根本原因在于三个:


一、奥巴马之前的加息预期已经不能吸引更多资本进入美国,恰恰相反,由于美国资产价格和汇率双高,反而给美国经济带来了系统性风险。


奥巴马后期的加息预期、加息,其根本目的就是要通过走强势美元来吸引国际资本回流美国从而刺激经济增长、刺激资产价格上升从而改善资产负债表。然而,随着美元和美国资产双高,随着包括中国在内的一部分国家的经济复苏,资本向美国流入的动力越来越小,流出的压力越来越大,这一点从过去一段时间美元汇率走弱可以看出来。


在这种情况下怎么解除这些系统性风险对特朗普政府来说就非常必要了,而解决的办法就是赶紧完成加息周期,然后转入弱势美元。但是,这一计划在美国内部是有较大分歧的,因为在经济走势不够强劲的情况下,加息太猛可能导致资本市场崩溃。但是,这种分歧也只是暂时的,技术条件准备充足了还是要加快加息步伐,终结加息周期,进入降息弱势美元周期。


当然,美国之所以选择这一措施,实则是原来奥巴马政府的计划破产了。记得之前占豪(微信公众号:占豪)在拙作《大博弈 中国之危与机》中做过分析,美国的目的是要通过加息走强势美元并推高资产价格从而引发世界其它国家经济危机,为将来低价收购世界资产做准备。但是,现在的情况是,只有巴西、委内瑞拉、南非等拉美、非洲国家爆发危机,这些地方全是没钱的国家,根本没啥油水可捞。还不仅如此,中国经济不但自己走势越来越好,还通过资产收购截美国的胡,这让当初奥巴马政府的计划实际上到现在已经破产了。


奥巴马原计划破产,汇率、资产价格双高导致的系统性风险增加,怎么办?只能走弱势美元,再次反奥巴马计划之道而行之。


二、弱势美元才能稀释全世界持有美元者的货币价值,才能降低美国的国家负债。


美联储走弱势美元,本质目的有两个:一是稀释持有美元者手中的美元,由于美元是国际货币,这样可以降低美国的整体国家负债,继续优化美国的国家资产负债表。


三、通过贬值来降低美元资产的价格,吸引国际资本继续流入美国。


美元汇率高、美股等资产价格高,吸引力不够各国资本流入美国意愿减弱,怎么办?降价呗!汇率、美股等资产价格降什么?当然降汇率,降资产价格岂不是资产负债表瞬间就恶化了吗?所以,降低汇率、降低美元资产价格,吸引国际资本流入美国,这就是未来准备降息的根本原因之一。


特朗普准备进入降息周期的逻辑理清楚了,为啥还要降税呢?在占豪(微信公众号:占豪)看来,这其中逻辑也很简单,如果只是通过降息进入弱势美元而降低美国资产价格,对国际资本的吸引力其实还是有限的。如何才能提升吸引力?直白说就是降低资产价格、提升资产含金量。如何实现?在经济乏力、资产含金量提升空间有限的情况下,通过降低税率提升企业效益就是捷径了。


所以,从上述特朗普的货币政策和财政政策准备上我们可以看出,特朗普想通过赶紧完成加息周期然后进入降息周期的弱势美元,从而降低美元资产的价格,同时在降低美元资产价格的同时再通过降税来提高美国企业的利润从而提升美国资产的含金量。既然强势美元周期已经不能帮助美国经济,那么进入弱势美元通过“降价、增质”就是唯一之路了。


看懂这些,应该对美国接下来的经济政策套路就清楚了。说白了,特朗普就是要赶紧通过快速的加息来尽快加速完成加息周期,并在接下来进行降息周期的操作,与此同时再进行降税,从而吸引国际资本到美国投资。因此,那些所谓降息是吸引实业的说法其实是幌子(美国的制造业占GDP比例太小,进来一点产业资本根本无法让美国经济真正实现复苏,而由于美国的制造业配套太差,税收的降低并不能根本性地解决总体成本过高问题,所以至今苹果公司也没有展开回归美国的行动),对美国经济的格局来说吸引更多资本去购买美国资产才是根本。


明白了这一点,大家应该就清楚了,接下来美元必然会继续加息,12月份加息的概率是比较大的,2018年美国应该会更快速地加息,占豪(微信公众号:占豪)认为,白宫希望2019年结束加息周期。如此可在2020美国新一轮大选季来临之前完成货币政策布局,一旦进入弱势美元美国经济将会复苏在望,那么特朗普的连任就有戏了。所以,这些都是有节奏地在推进。


如果2019年加息周期要结束,那么2018年的加息速度必然加快。考虑到新美联储主席上任会执行特朗普的政策,那么2018年的加息预期会更强,这一点我们心中要有数。一旦美联储加快完成加息,这也意味着美元的上升周期即将结束。那么,2018年美元很可能会走出高点后,在2019年开始进入新一轮贬值周期。因此,有美元的就准备2018年找机会兑换回来吧,人民币未来会因为美元弱势和中国经济走好,逐渐进入新一轮上升周期。当美元指数逐渐接近100时,就要考虑逐渐兑回人民币了。人民币兑换美元估计2018年的低点就在6.8至6.95之间。


这四大消息中,还有最后一个,那就是中国财政部在10月25日时隔13年在香港发行了20亿美元的债券,获得了11倍的认购。中国这次直接甩开美国三大评级机构发行美国债券的行动,有四个代表意义:


一、中国的主权信誉被严重低估,美国三大评级机构根本没有客观评价中国,中国未来的主权信用也不需要三大评级机构胡乱评级。


说白了,中国这一行动就是直接打脸美国三大评级机构。从10月25日那天开始,美国三大评级机构就不要再给中国的主权信用做评级了,中国不认,国际市场也不认。中国,完全可以抛开美国发行美国债券融资,根本不需要美国做任何背书。这也意味着,如果中国需要,到海外市场发行美元债券融资即可,完全不需要美国说三道四。这不,就在11月3日,中国五矿就又在世界发行了10亿美元的永续债券。


中国五矿此次发行创下中国境内企业首笔境外永续债发行,永续债与高级债成本溢价最低、同等规模永续债成本最低、2015年以来单笔发行规模最大等记录,体现了国际投资者对中国五矿的优质信用及经营业绩快速改善及未来良好预期的高度认可。 中国五矿在国企当中排名并不算高,营业额也就是三百多亿美元,世界五百强三百多位。中国五矿尚且如此,那么中国那些超级巨无霸的国企呢?而这些企业的融资,是以中国经济和中国政府的主权信用作为背书的,并非美国的三大评级机构。


所以,这其中的现实意义在于,中国可以绕开美国融国际市场上的美元,意义很重大。


二、中国经济走好获得世界广泛认可,资本流入中国的意愿强劲,中国已经做好了与美国竞争资本流入的准备。


中国主权债务获得11倍的超额认购,几天后中国的国企又在海外市场轻松发行10亿美元永续债券,这都说明国际市场对中国经济的信心很足,流入中国市场的意愿加强了。在这种背景下,在占豪(微信公众号:占豪)看来,这意味着中国已经做好了未来与美国抢国际市场上的美元的准备,已经做好了与美国竞争国际资本流入自己市场的准备。


想想看,英国加息是为啥?为了跟随美联储的政策。为啥跟随美联储的政策?就是想跟在美国屁股后边喝点汤水嘛!中国呢?过去货币政策也跟着美国,现在呢?已经独立了!直接和美国抢市场了!这就是国家综合实力的体现啊!


可惜,太多人看不懂,包括那些做生意的大佬啊!他们都看不懂中国经济,认为中国经济离开房地产就不行了,结果非要出逃中国将大量资产转移到海外。坦率说,这个世界上,再也找不到中国高收益率、高溢价率的市场了。英国,不过是跟着美国喝点汤,中国是要和美国抢肉。


作为资本大佬,不跟着国家与美国抢肉,却拿着汤勺跟着英国去分美国那里乞讨来的一点汤,也不知道是真傻还是假傻!投资海外可以啊,跟着国家队到外边干大事才是王道!李首富把中环中心的核心资产都给卖了,然后又买了英国资产,未来也只能跟着英国人喝点残羹剩汤了。内地的一些跟着国家的资本大佬,未来将会继续大发展,10年后世界富豪榜前10中将是中美争奇斗艳。


三、中国将向世界推出更多投资品,金融投资将更加开放,提供更多金融投资产品。


中国国债时隔13年抛开美国评级机构在本土市场之外试水,这意味着中国未来将会扩大对海外资本投资品的供应,会扩大金融投资市场的开放程度,会大力欢迎国际资本投资中国,我们拭目以待。


四、未来,中国将会在中国本土市场之外发行更多人民币债券。


过去几天内,中国的主权美元债、企业美元债都到海外市场成功发行,那么随着国际认可度的提升,更好收益的人民币债将会大力发行。试想,当人民币进入升值周期,美元进入贬值周期,中国发行美元债务几乎意味着可以免费试用美元,可以从弱势美元中分美国一杯羹;发行人民币债务可以推进人民币国际化。


说实在的,这就是国家强大了,根本不经美国同意就上了美元的桌分肉吃,根本不考虑美国感受直接另开一桌挣钱,找谁说理去?国家强大了嘛!


咱J20都批量服役了、国产航母马上就要试航了、055马上也要服役了、电磁弹射很快就上国产航母了、北斗导航都全球组网了、高超音速武器都要服役了······有这样的强大支撑,咱就有上你桌吃肉,另开一桌的本钱。国家强大了,就这么硬!


不服?真的不服?好吧,赶紧来访,咱谈谈你桌的肉咱咋分的问题,我桌的钱也是可以考虑让你入一股滴······


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……