1872 占豪原创丨有人把日本吹上了天,号称经济实力比中国厉害,到底怎么回事?

占豪原创丨有人把日本吹上了天,号称经济实力比中国厉害,到底怎么回事?

自清末以来,吹拍洋人之风在中国就已盛行。为了吹拍洋人,片面看问题刻意高大上洋人甚至神话洋人是常有的事,有些更是不惜造谣、作假来吹拍洋人。这些人,有些时候是一种病,缺乏自我、自信的软骨病;有些则是包藏祸心,拿了好处的屁股和立场问题。但不管哪一种,吹嘘洋人之风在过去一两百年时间里都是屡见不鲜。


在吹嘘洋人之风中,吹嘘美国者最多,其次是吹嘘欧洲,再次就是吹嘘日本韩国等国,更有甚者竟然吹嘘印度,不得不佩服他们真敢下嘴。


最近一段时间,吹嘘日本成风,微信公众号上有很多吹嘘日本的文章,大意是说,中国人都错了,过去说日本所谓的“失去的20年”根本就是错误认识,日本经济好得很,还煞有介事地说日本的GNP是日本GDP的两倍,比中国的GNP还高很多云云。日本为什么会有这么高的GNP呢?吹嘘者很“专业”地说,原因是日本在海外有大量资产,这些大量海外资产为日本创造了大量的利润,这是中国无法比拟的······然后,就是各种罗列日本的强大。


那么,日本经济情况到底是怎么样的?日本GNP真的那么高吗?GNP真的比中国都高很多?中国海外资产真的与日本有很大差距吗?这些事,如果不说道说道,恐怕又要被这么疯狂地传播下去了。


首先,对日本的海外资产规模我们必须得承认,因为的确很大。到底有多大?真的如某些人所说超过10万亿美元吗?中国又有多少呢?


关于中国的海外资产,商务部10月13日公布了一个数据,即截至到2016年底,我国境外资产总额达到5万亿美元(不包括海外金融资产,中国海外金融资产比这个要大不少)。那么,日本的情况呢?据媒体报道,日本海外净资产达3.11万亿美元。总资产和净资产是两个概念,中国的总资产虽然有5万亿美元,但净资产有1.86万亿美元,比日本还是有较大差距。所以说,这就是中国和日本的差距,日本境外资产高居世界第一,中国世界第二。


那么,是不是海外资产越多国家越强大?其实,这只是一方面,情况不同就大不相同了。譬如美国,境外资产二十多万亿美元,但对外负债更多,对外负债比境外资产竟然多了4.5万亿美元。美国对外负债高达4.5万亿美元,你能说美国经济不强大?难道说中国和日本的经济比美国还强大?在占豪(微信公众号:占豪)看来,显然是不能这么衡量的。由此我们也可以看出,海外资产多寡只能代表这个国家海外资产的多寡,并不能代表国家是否强大。


那么,为什么会出现这样的情况?这背后到底什么逻辑呢?


其实,美国之所以与其他国家不同,是因为美国是世界经济中心,世界上所有的资本都去美国投资,所以虽然美国境外资产规模有二十多万亿美元,但由于其负债规模更大,所以其海外净资产是负4.5万亿美元。但是,这并不影响美国的强大。当然,这种负债仍然对美国有负面影响,美国一直想解决的就是这种不平衡问题。至于中国,由于过去我们在海外的投资规模不够大,所以海外资产规模增加是正常的,但这并不代表中国的海外净资产总额就是越高越好,因为我们的市场需要更多外国资本投到中国来。所以,对中国来说,并不是说海外净资产越高越好,而是海外总资产越高越好,同时吸纳海外资本的能力越强越好。说白了,对于一个大国来说,就是海外资产规模很大,同时海外负债也很大,然后整体维持平衡,这就对了。像美国那样,境外净资产直接成了负的4.5万亿美元,这也是不平衡,是不健康的状态。至于日本,由于其国内市场整体较小,无法承载大量海外投资,所以他的海外净资产很高,但由于境外资本对日本投资很少,所以其综合实力要比美国和中国都差很多。


只是按上述逻辑去说,大多数人还是有些迷糊的,所以要想进一步彻底搞清楚,非要了解三个概念:GDP、GNP、GNI。


所谓GDP,即国内生产总值,是指一个国家或者地区所有常驻单位在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值。这是世界上普遍认可的表达经济发展状况的指标。


所谓GNP,即国民生产总值,是指一个国家所有有该国国籍的公民(在国内或国外)在一定时期内生产的商品和劳务的价值总和。


GDP和GNP有什么区别?他们最大的区别就在俩字:国内和国民。所谓国内生产总值,就是一个国家或地区内所有常住单位的生产总值,不管这个单位是内资还是外资,只要在这个区域内进行的生产,那么生产总值就将其核算在内。所谓国民,就是一个国家或地区自己所有常驻单在一定时期内在全球范围内的生产总值。说白了,一个是地区概念,即地区内的所有生产总值就是GDP;一个是人的概念,即自己国家所有的人和单位在世界范围内创造的生产总值核算在内,外资在自己国内的不核算在内。


拿中日做例子,中国的GDP就是所有内资外资在中国的投资生产的总值就是中国的GDP,日本自己的所有经济单位在日本国内和世界范围内所有投资生产的收入初次分配的最终结果。中国为啥GDP高,主要是内资和外资的投资在中国市场都高,日本为啥GNP高,原因是日本国内市场狭小,大量日本资本到境外投资。


那么,GDP和GNP谁更能代表一国的经济发展状况呢?准确地说,还是GDP,这是世界上普遍认可的指标。道理很简单,资本在哪个国家投资,那么他就需要在当地购买或租用土地、厂房、生产设备、原材料、雇佣当地的雇员等,这个生产的过程必然是给所在地国家创造需求,提供大量就业和缴纳税收,这就必然促进了所在国的经济生产和商品流通,并为所在国提供了税收和就业,这些生产所得的再分配又会进一步刺激需求增长并带动所在国的经济增长。那么,投资国的企业在被投资国进行生产,虽然企业可以获得初次分配后的经营利润,这些经济增加值可以计入到投资国的GNP当中。但是,由于这种投资活动一般不会给投资国带来上述被投资国那么多的需求、税收和就业等,所以对投资国国内的经济发展带动相对是有限的。不过,由于企业可以获得利润,那么这些利润可以输回到投资国的境内,然后进行再分配。为什么日本经济20多年几乎零增长却还能维持,根本原因就是日本的海外资产多、GNP高,所以虽然日本国内的经济不怎么样,但日本的国民收入整体不错,所以日本社会一直没有因为GDP增速接近零而出现社会不稳定。但是,在占豪(微信公众号:占豪)看来,这并不是日本真的想这样,而是日本国内市场狭小,不得已才这样。如果GDP无法发展,GNP再不发展,日本经济就会长期陷入大萧条,这是日本所不能承受的。


所以,相比GNP指标,要描述一个国家的经济状况,GDP指标要准确得多。


事实上,由于描述得不够准确,国际上已经基本不再用GNP来描述了,取而代之的是GNI,即国民总收入。1993年联合国将GNP(国民生产总值,Gross National Product,GNP)改称为GNI(国民总收入)。


那么,现在世界GDP和GNI的世界排名情况怎么样呢?查阅世界银行的数据,2016年的情况是这样的:


2016年世界GDP排名:
1,美国 18.57  万亿美元
2,中国 11.2  万亿美元
3,日本 4.94 万亿美元

4,德国 3.47 万亿美元

5,英国 2.62  万亿美元


2016世界GNI世界排名(单位:百万美元):
1,美国 18.15  万亿美元

2,中国 11.39  万亿美元

3,日本 4.825  万亿美元

4,德国   3.61  万亿美元

5,英国  2.78  万亿美元


注意看,日本的GNI 比其GDP还低而不是更高。而在2014年,日本的GNI则是比GDP要高,分别是5.34万亿美元和4.6万亿美元。由此我们可以看出,虽然日本海外资产很多,但应该远远达不到是其国内总资产规模一两倍的水平。同时我们也应该知道,资产和生产总值完全是两个概念,资产是现有的资产总额,而生产总值是增加值,所以日本海外资产总额虽然很大,但相比其国内资产总额而言依然是要差得远,更无法因此就使得其GNI大幅超过GDP。


因此,我们应该承认,日本经过几十年的经营,在海外的确有很多资产,但其资产并不足以抵御日本经济的衰败,这一点是完全可以确认的,否则日本的财政收入也不会增长那么缓慢了。国家财政增长缓慢,国家能有多少财力干大事?想想过去,日本是世界上的最大土豪,如今早已换成中国,这一切都是因为国家财政的大幅增长,在国际上可以大开大合地做生意。


不过,日本人的确是很贼很聪明的。日本一直执行0利率甚至负利率的政策,其实这种政策类似于美国的量化宽松,只是相比美国在世界上的影响力,日本版的量化宽松影响力要小很多而已。日本的所谓量化宽松,归根结底还是要转移其资本、生产力过剩所带来的压力和危机,其对外资本输出和产业输出就是这个道理,国内市场太小承载不了了,经济又不能不发展,于是企业的冗余资本、产能都搬到其他国家去了。


在对外资本输出和产业转移过程中,日本用了零利率的手段。日本大量发行低利率的国债甚至是负利率的国债(其国债规模是GDP的2.5倍以上),然后日本再将这些国债拿来达到东南亚、南亚等发展中国家进行抵押融资,这些融资直接输送给了日本企业,日本企业再用这些钱到这些国家进行大规模的资产收购。日本的海外资产怎么来的?就是国家增加对国内的负债,然后把这些资金用于海外的资产收购,这就是日本海外资产大增的秘密所在。


日本收购完这些资产后,利用自己的技术、管理等优势,扩大经营,提升企业利润。同时,日本央行再推动日元贬值。在日元贬值过程中,一方面持有日本国债的国家资产贬值了,另一方面日本在海外的资产相对于日本资产来说因为所在国的货币兑日元升值而升值了,两边赚钱。


我们应该看到日本长处的一面,譬如日本在很多技术上是领先的,在很多方面的确做得很精细。这些都是中国需要学习的地方。但是,不能漫无目的不着边际的瞎吹。


其实,说来也有意思,有的人的心态很奇怪,当中国取得实实在在的成绩,作为中国人该高兴才对,他们就会拿出中国还不算世界最领先的领域说:你看,中国还落后,有什么好沾沾自喜的?但是,当他们看到吹嘘日本或其他欧美国家的时候,会立刻蹦出来说:你看,他们这方面比中国强吧,你还不好好学学。可是,他们,从来就不求甚解,不去探究,到底哪些是真的,哪些是假的,哪些是自己的,哪些是别人的。


敌人的武器再高级,那也是打你的;中国的武器再落后,那也是为了保护你的!做人,首先还是得拎清自己是谁,应该在什么立场上!


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……