上周A股经历了黑色的一周，上证指数和中证500指数都下跌了5.06%，沪深300指数大跌7.65%，创业板指数重挫11.30%。高位抱团的白马股跌得更惨，不少股价直接打了八折和七折，以及骨折。记得春节前，股市还是红红火火恍恍惚惚，让人心潮澎湃，没想到春节后，立马风云突变。有人评论说，这属于“欢欢喜喜过大年，凄凄惨惨散元宵”，横批：躲过了初一没躲过十五。关于后市，指数大跌之后，风险得到了一定程度释放，接下来有可能震荡企稳。但是不是马上能涨，还有待观察。按照我自己的经验，一般有个反复的过程。如果后市反弹，可以不急着加仓。中信策略认为，本轮巨震后市场将回归平衡，进入一个相对平静期，建议在配置上转战新的主线，月度适当增配低估值高性价比防御板块并延续对顺周期板块配置，季度重点布局高性价比的科技和军工并增配前期疫情受损板块。不少机构都比较看好……

周末惯例先看一下假期消息：1、国家统计局：2020年国内生产总值101.6万亿元，比上年增长2.3%。去年我国成为全球唯一正增长的主要经济体，从感官上来讲，很多朋友认为美股跌完就是一直涨，其实去年大A也是冠绝全球，创业板以64.96%的年度增幅跑赢美股纳斯达克的43.64%；沪指以13.87%的年涨幅，跑赢道琼斯指数的7.25%。由于港股的改革成效初显，成为国内不少优质国际企业的第一上市目的地，并且由于中美关系的变化，同时吸引不少优质的中概股回归，已经达到量变到质变的节点，今年预计港股会比大A略强，我们比美股略强，但是不会像全年那么突出。2、巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦收益“腰斩”。从这个事情，我们拓展简单谈谈2点看法：1）关于核心资产。2020年伯克希尔哈撒韦公司的每股市值的增幅只有2.4%，而标普500指数的增幅高达18.4%，伯克希尔跑输了16个百分点。巴老今年跑输标普500，很大程度上由于去年美股主要是纳斯达克为代表的科技股表现，因此，只有持仓的苹果和比亚迪为其贡献了大部分收益，其他疫情受损的银行等方向则表现……

周五两市低开，全天低位震荡。成交9068亿，较前一日缩量。到收盘，沪指跌2.12%、报收3509点，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%。北上资金，全天净流出56亿。个股涨停62家、跌停16家，市场赚钱效应较差。板块方面，仅公用事业板块上涨，有色金属、石油化工、煤炭领跌。美债收益率持续快速上升，吓得全球主要市场都打了个激灵，A股和港股也不能幸免，周五低开低走，全天并无有力反弹，可以说是最惨的元宵节。市场本身就处于悲观情绪的释放期，所有利空消息都会被放大演绎，从实际的逻辑推导，由于目前中国资本账户管制并未完全放开，国内资产定价的核心要素还是取决于国内的货币环境，美债收益率变化和国内股市市场表现并无明显相关性。国内方面……

本周五，两市大幅低开，随后全天弱势震荡，到收盘，创业板指数和上证指数，均大跌2.12%，深成指大跌2.17%，不过个股涨跌互半。板块方面，环保工程、农业种植、通信设备，涨幅靠前；煤炭开采、有色冶炼、银行，领跌两市，北向资金当天大幅净流出56亿元。市场延续着节后的调整，周五“优质资产”继续被锤。直接原因，近期10年期美债收益率持续回升至1.5%，引发全球股市大幅下跌。在美国1.9万亿美元刺激计划下，以及疫苗的普及接种，宏观经济恢复速度有望超预期，十年期美债收益率近期大幅回升。中信证券指出，预计年底前，美债10年期收益率还有30-40bp的上行空间，至1.7%左右。作为全球资产定价的“锚”，根据历史经验显示，美债收益率快速上行，将导致……

在周五经历一轮大杀跌后，大家刚刚准备缓一缓气，安静地过一个周末。谁知道盘后券商一哥就为大家送来一个“惊喜”！券商龙头中信证券宣布，拟准备配股集资280亿，打造未来的航母级券商！消息一出，整个市场哇然！上周市场刚刚经历一波杀跌，小股民小心脏还没缓过劲来，你大哥居然明目张胆地在市场提款？网络上基本都充斥着大众对中信大哥的“问候”之声！究竟中信这次配股是利好还是利空？其实撇去其选择公布的时间而言，配股本身影响还是偏中性。A股过往较少配股集资，大家都习惯了杀伤力比较隐蔽的定增。由于定增只是机构低价拿到大量廉价筹码，不涉及股价下折，对小股东的伤害没有马上呈现。因此市场对配股偏见主要在于参与配股在除权前后所持市值不变，但不参与配股会因股价下折受到损失，所以中小股东只能选择接受或卖出，缺少自主性。这就导致大部分股民都情愿中信定增，而不是配股！我相信如果可以的话……