1529 占豪微解读丨中国加息保人民币汇率?砖家你甭逗了!

占豪微解读丨中国加息保人民币汇率?砖家你甭逗了!

最近,央行在货币市场的SLF(常备借贷便利)和MLF(中期借贷便利)引发市场关注,由于两项利率都有所升高,故市场普遍将其解读为“加息”。SLF和MLF本质上是央行的货币调控工具,是一种债券的再贴现,央行调高相应利率的确增加了商业银行获得资金的成本,会对市场货币资金有一定的影响。譬如,商业银行根据政策取向和成本提高了房贷的利率等。但是,SLF和MLF的贴现利率不代表加息,它只是央行微调市场货币价格和货币供给的一种工具,与直接加息还有十万八千里,这不过是央行在微观市场防微杜渐的管控方式,目的是控制金融风险,防范通货膨胀。


然而,这一系列操作引发了海内外的关注,特别是在中国2017年1月外汇储备跌破3万亿美元的背景下,关于“中国通过加息保汇率”的观点开始出现,并且认为央行调控SLF和MLF的政策是加息的前奏。


那么,中国到底需要用加息来保汇率吗?在占豪看来,若非别有用心,这种论调就是砖家的“瞎指挥”。以当前的大环境,一方面人民币汇率并没有大幅贬值空间,它只是会根据美元的上涨而进行自身币值的修正,在2016年有了兑美元超6%贬值幅度的情况下,人民币贬值空间实际上已经较为有限,而且主要是受美元升值影响;另一方便,此时中国央行如果用加息来保人民币贬值,不但起不到保值的作用,反而会适得其反。


现如今,中国宏观经济结构转型、产业升级正在关键时刻,市场需要相对较低的利率来维持经济的可持续增长,如果此时加息不但会给企业带来巨大经济负担影响转型升级,还会增加房地产泡沫的风险。如果中国央行跟着美联储加息,美联储会快速加息以刺激人民币继续加息,如果人民币跟着加的结果就是经济增速快速下行,这就又给了人民币汇率贬值的理由和空间,接着为了保汇率就得继续加息。如此恶性循环,其结果是经济垮了,汇率垮了,利率高了,结果啥用没顶。所以,加息保汇率在这个阶段是蠢材才会提的建议,这种逻辑就是1997年亚洲金融危机时西方给东南亚国家提的建议,如今又给中国提类似的建议,简直荒唐。


对中国来说,现在继续推动经济结构转型升级、稳经济是第一位的,中国外贸出口1月份出现了向好的迹象,2017年的经济值得期待。宏观经济稳住,人民币汇率贬值压力是有限的,顶多在美元升值的情况下适当修正一下,也仅此而已,没有什么大碍。何况,人民币汇率适当贬值对中国出口有利,对宏观经济恢复有利,这又会起到稳定人民币汇率的预期。所以,客观上说,人民币汇率根本不需要通过加息来稳定,人民币也没有太大的贬值空间。


事实上,人民币不加息,美元加息反而会相对悠着点,因为美联储必须考虑美国经济的承受能力。虽说美联储加息会促使资金向美国回流,但中国经济向好又会起到稳定和吸引资金的作用,所以中国根本不怕美联储加息,努力推动转型升级就能稳住汇率,就能推动经济向可持续发展方向发展。


那么,何时人民币加息对中国更有利呢?在占豪看来,在美联储加息到尾声时,人民币适当加息是最好的选择。如此,不但可以在美联储进入降息周期后增加中国市场对国际资本的吸引力,也能在宏观经济进入稳定中高速增长周期时控制通胀、避免投资过热,一举多得。


国家政策,坚决要客观理性和专业,决不能听某些别有用心砖家的话!


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……