1851 占豪原创丨万科大战将载史册,未来会如何破局,对A股影响几何?

占豪原创丨万科大战将载史册,未来会如何破局,对A股影响几何?

万科在停牌半年有余后,终于在7月4日开盘。万科停牌的时候大盘点位接近3600点,现在点位不足3000点,跌幅超过15%。再考虑到万科这场争权战带来的市场负面效应,停牌前的短期大幅拉升,开盘后跌停显然是毫无悬念的。悬念在于,万科开盘后最终会有几个跌停?


万科争权大战演绎到现在,已经进入了最后的残局。这种残局,随时可能出现杀招,但最终实现大股东之间的妥协和局是大概率事件,继续撕下去对谁都没好处。当然,以之前争夺之残酷,无论是继续进一步阶段性激化矛盾还是彼此妥协解决,这场大战一定会有“子”被弃,必然有人在这场博弈中出局,这一点毫无疑问,基本不太有可能回到大战前大家还有多赢局面的机会了。破镜,岂能重圆?

那么,万科未来会有几个跌停?宝能会不会继续增持?未来又会如何破局?对A股又将影响几何呢?


在占豪看来,就股价来说,万科大概率是三个跌停,打开跌停比较大的可能是在开始跌停的第三个交易日,方式可能是在跌停板上打开,但到底最终在第三个跌停板上打开后收阳还是最终继续摁在跌停板上有待商榷和观察(注意港股动态,如果港股继续涨那么第三个交易日打开概率大)。假如第三个跌停板打开又被摁下去,第四个交易日应该是逆转日。之所以如此判断,原因在于三个方面:


一、万科给深圳地铁的增发价是15.88元/股,该价格显然是有较大价格这让的,这也是深圳地铁愿意接盘的原因之一,也是华润反对的原因之一,更在宝能买入万科的成本附近,这个位置到达的可能性基本没有。


所以,我们推断万科跌停应该在这一价格之上。如果按万科停牌前港股和A股的比值与现在港股的币值比较(周一万科H股大涨),则A股目标价位早17.3元左右(根据万科周一H股价格计算)。所以,万科最多大概跌至这个位置(比这个位置更高可能性大)。


二、华润在解释反对万科重组方案时曾认为,万科净资产估值为21元。这就意味着,在华润看来,万科的净资产估值是21块,那么这个21块虽然可能不是一个现在能止住下跌的价格,但这个价格将会对未来万科股价构成一个价值中枢。因为,作为万科原第一大股东对万科最为了解,这个21元估值绝非乱说。如此一来,这个21元未来必然会成为一个投资者关注的价位。


三、万科的第三个跌停价是17.82元,这个位置与根据港股周一的估值得出的价格是比较接近的。这就意味着,市场在第三个跌停位置附近打开跌停的概率非常高。如果看一下港股,会发现港股万科的股票在过去三个交易日买盘明显强烈,这意味着有资金已经看到了入场博弈的机会。这些股票,可能是宝能买走的,也可能是大资金看到了这场大戏背后的机会,他们赌宝能会继续增持。考虑到万科港股的低价,那么在H股大跌低估时买入将会在万科大战中获利。


综上三点,占豪(微信号:占豪)的看法是,万科预计会在跌停开始的第三个交易日打开跌停。


毫无疑问,最近几天万科的争权大战非常精彩。一方面,宝能要罢免万科董事会全部成员的提案被董事会给否了,包括华润的三名董事也投了反对票,很显然华润反对这一计划。对于宝能的这一计划,占豪(微信号:占豪)认为宝能最初可能就没有准备真的罢免整个董事会,而是抛出的一颗试探各方的信号弹,通过观察各方对这一提案的反应来对未来做进一步反应。


华润既坚决反对万科管理层的重组计划,也反对宝能的罢免所有董事的计划,这不但证明了宝能和华润不是一致行动人,还将华润这个大国企置于了中间最有利的位置。让华润处于最为有利的位置,对宝能来说是非常有战略好处的。因为,宝能就有了一个平衡器,谁打破了这个平衡最大的受害者就成了华润,而宝能通过对华润的平衡即可实现自己的目标。


事实上,通过一系列事件,我们已经可以从盘面上看出,华润很可能对重组董事会有兴趣,但对赶走所有管理层并没太大兴趣。至于宝能的姚老板,恐怕最终目的也不是真的赶走万科整个管理层,除了摸底各方外,另一个重要原因是展示宝能作为大股东的地位和权力,为接下来宝能在万科的话语权奠定基础。


近几日,关于万科的争权战已经不仅仅是股权层面的争夺,而是延伸到了社会舆论、经济学术界、法律学术界、政界······各方可以说使出了浑身解数,站台力量非常之众,蔚为壮观。作为这一事件的长期观察者,占豪(微信号:占豪)看到了该事件影响之深远已经远远超过商业范畴。事实上,网上热文中已有分析直指王石其实志不在商界,这也就意味着万科争权战本身虽然是一场划时代的商战,但其作用力绝非只是在商界,而是由上至下影响至深且深远。因此,这场商战的成败,确确实实是一场在中国转型升级的社会变革阶段,中国的商业博弈正在由人脉因素起决定性作用向由法律框架起决定性作用转型。


更直白地说,这是一场政、商、人、法、产业资本、金融资本、经营者与所有者等因素矛盾的集中爆发和释放,这一事件最终的尘埃落定将会影响未来中国数十年企业的发展规范和政商关系,关乎到我国未来的市场监管和法律的完善,可以说这是一场伟大的商战。就历史来说,可能没有一个输家,因为参与者无论谁输谁赢都将载入中国商业历史的史册。


那么,未来万科争权战将如何破局?宝能还会增持吗?万科大战对A股影响几何?


在占豪看来,万科争权战最终华润从新成为第一大股东的可能性大。万科作为中国房地产第一股,既然已经不可能回到过去,无主之地必然有主,这个主会是私有资本吗?个人认为,既然国资是参战方,这种旁落他人的可能性不高。最终,万科成为一个混合所有制的典型会成为可能,而原第一大股东华润会重新掌舵。


宝能会如某些人预期的那样退出吗?占豪认为这种可能性也非常低。有人认为宝能只是赚一把就走,这可能是大错特错了。保险行业现在发展非常之快,考虑到保险业的发展保监会支持保险资金买入A股优质资产,万科的资产是如此优质,宝能本身也有房地产业务,在这种情况下宝能怎么可能只是做一把“短线”?


有人说宝能资金链紧张,但事实上宝能系的情况可能远远好于预期。根据媒体报道,宝能系的前海人寿2015年实现营收315.12亿,净利润为30.98亿。而在2014年前海人寿营业收入为87.35亿,净利润仅为1.32亿,营业收入同比增长260.75%,净利润同比增长2247%。其总资产也从560亿暴增至1553.56亿,同比增幅达到177.42%。有发展如此之快的保险资金作为后盾,有如此娴熟操纵金融资本的能力,说宝能资金链紧张个人认为有待商榷。另外,也有疑似宝能一方释放的消息称宝能还能动用300亿资金,这到底是虚张声势还是的确有那么大实力,我们可以继续观察。


在占豪看来,宝能的目标依然是改组万科的董事会,使得自己成为万科的决策者之一。如果这个判断没错的话,那么接下来宝能依然可能在合适的位置增持万科。


可能会有战友问,宝能会在什么时候增持?很显然,宝能是绝无可能在现在价位大笔增持的,如果宝能资金依然充裕,作为一个老道的金融操盘手,一定等股价跌下来再买入以降低买入成本。根据我们上面的分析,宝能在第三个跌停日可能会出手。甚至,个人认为,不排除宝能在港股市场已经出手,或者其合作者已经出手。假如宝能最终会选择出手,个人猜想18块左右应该是其想出手的价位,对这个推测我们接下来等待验证。


宝能想利用万科来干什么?


个人看法是,很可能是想对万科进行多元化经营,用金融手段撬动更大的资本杠杆。当然,过去宝能可能是想控股万科,但现在有了华润的态度,宝能有可能让位于华润,那么接下来完全有可能形成一个新的董事会,从而使得多个大股东在未来撬动资本方面达成一致意见。因为,以万科公司的资产的优质性和品牌的知名度,这种撬动完全可能带来一个不同的万科。


三个大佬的较量



可能会有不少战友关心,政府会不会介入这次资本角力呢?在占豪(微信号:占豪)看来,虽然各方都有向有关部门举报,但除非某一方有明显的违法违规行为,官方介入博弈的可能性非常低。


这么说的原因很简单,十八届三中全会的精神就是让市场决定资源配置,十八届四中全会的精神是依法治国、将权力关进制度的笼子,这意味着只要企业不违法违规,政府几乎不再可能去直接干预市场,政府很可能将用这次事件向市场传递一个明确的信号:政府将不再干预微观市场的运行,除非相关行为违反相关法律或出现重大经济动荡。


如果这个假设也是对的,万科争权战在进行一系列舆论战、人脉战之后,必然重新回归商业和资本的规则中去,这股商战的博弈溢出最终会重新回到商业博弈本身。


有人说深圳方面会干预,如果真是这样还会出现万科员工到深圳市政府请愿这种根本不在商战范畴之内的事情吗?也有人说监管部门会介入,但纵观过去半年多的博弈,监管部门只行使监督职责,没有任何一个部门有越权干预的态度,所谓相关部委对谁谁的不满也不过都是传言而已。占豪(微信号:占豪)认为,监管部门应该会在未来一段时间做如下两件事:一是行使监督职能,随时准备对违法违规监管,但对法无禁止之事只关心关注却不干预;二是监管部门将会从这一事件中进行总结,看看这一事件在商业上是否会带来风险,然后会在未来对监控、监管的相关法律法规进行修补和完善。


那么,万科大战对A股又影响几何呢?


其实,影响几何从7月4日大势的态度上已经可以看出。早在上周,占豪(微信号:占豪)在股评中其实就一直在分析市场大盘,当前行情正在向3000点靠近,并且完全有可能突破3000点形成一波阶段性反弹。7月4日的走势表明,这一判断应该是正确的,接下来市场应该会向3000点上方寻求突破,如果量价配合有望见到年线。至于说更高的位置,我们需要继续看看接下来大势怎么走。至于万科对A股的影响,事实证明基本可以忽略。之所以在之前占豪的股评中根本不提万科复牌对A股的影响,是因为这事其实不会有多大影响,原因是当前大势的状态决定的。


万科大战非常精彩,不但是划时代的商战,还将是载入中国商业史册的商战。站在历史车轮的视角,参与者没有输家,因这场商战而青史留名,是多少钱也买不来的!


抓住市场最大的确定性!

周四晚上,我很开心和大家说,市场出现买点,结果周五市场马上以大跌来回应。你要问我尴尬不尴尬,我倒觉得没什么。这种情况(我一说机会来了市场就马上跌给我看)过去几年也时有发生,因为我讲的是中线行情,并不是预测第二天的涨跌。周五市场大跌过以后,中证500指数、创业板指数和上证指数仍然保持着多头趋势,沪深300和上证50指数等重新陷入震荡,还是具有一定操作性的。今年可能要重点关注中证500指数。这并不是因为我持有中证500ETF,屁股决定脑袋,而是从趋势角度和宏观角度两方面分析的结论。趋势角度上面已经写了,宏观角度,周末我看了几篇券商机构的分析文章,大致讲了以下内容:一是国君策略提到,2021年我们面临的是大宗涨价、通胀加速,以及信用紧缩等多重环境,可以关注盈利多于估值。从A股上市公司盈利预测情况来看,大盘盈利优势不再,中盘盈利弹性……

一字跌停!提醒这类股票的风险!

周末和大家梳理一下行业和公司的动态信息。本周两大互联网巨头都摊上了大事。阿里被重罚182亿,腾讯遭遇大股东减持1100多亿,看似天文数字,我以为,其实也没什么大不了。这次市场监管总局对阿里巴巴的反垄断调查,最终罚了阿里182亿,虽说是一笔巨款,却只是阿里2019年中国境内销售额的4%,也就损失了阿里一年利润的10%,影响完全可控。而且这个事情发酵了很长时间,市场早有预期,阿里的股价已经跌了30%,现在算是利空落地了,对股价不会有太大冲击。再进一步来看,按照反垄断法,原本最高可以罚10%,最终只罚了一半都不到,说明国家对企业还是关爱的,就像自家孩子一样,调皮的时候教训一顿,是为了他更好地成长,也是为了让其他兄弟们长点记性。不是一棍子打死,我看人民日报等官媒,也表达了这样的意思。值得注意的是,芒格的基金近期在大手笔买入阿里。芒格一般喜欢在大公司遭遇重大利空,对股价形成压制后出手,其实就是买公司的困境反转,阿里因为利空的打压,现在的估值……

股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了?

我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少?对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反复验证的有效方法,但问题在于——什么才是合理估值?所有的估值方法都是基于某些经验(PEG)、某些理论(DCF)、或者比价效应(XX公司都只有多少,你这明显不合理啊),这些方法很好,但估值本质上是无法准确的,就像有人拿了一个无法打开的装着钱的盒子,报一个价格问你愿不愿意买下,因为盒子永远无法打开,所以它里面到底有多少钱,是永远无法准确地知道的。所以判断合理估值还有另一条思路——提供一些线索,让一群有看法有能力的人来猜,并经过充分的讨论,最后的平均出价将非常接近真实的钱数,即利用市场性来定价。市场有效性是有一系列条件的,如果通过某些迹象表明,此时市场满足这些条件,那么此时的股价就接近于此时的合理估值,此时买入,未来相对指数的超额收益,就可以认为接近于业绩增长的收益。条件一、足够多的价值投资者……

股市操盘丨周末有一把“剑”终于落下,本周如出现这种走势要更加谨慎!

周末最令人关注的消息就是悬在阿里头上的剑,终于在4月10日落下,阿里被罚款182.28亿元,创下中国“反垄断”的最高罚款记录,182.28亿元的罚款约占阿里年度利润的12%左右,这个数额只能算是皮肉之苦,还谈不上伤筋动骨,对阿里开出“天价罚单”,并不意味着国家支持平台经济发展的态度有所改变,如果阿里能认真对待处罚,调整经营策略,最大限度实现合法、合规经营,那么这次处罚或许意味着利空基本出尽,罚单开出来,反而有“利空基本出尽”的意思,这一关阿里基本上就算过去了。清明节后首个交易周,大盘没有延续节前上涨态势,周线收阴止步二连阳,这是否意味着周线级别的B浪反弹已经结束?短线仍无法判断市场已选择向下,还需要等待本周方向选择的进一步明朗,上周五上证守住20天线和5周线,半年线也在这里,因而本周初继续关注20天线和半年线的支撑,不破,还会震荡回升,再上冲3586-3514;反之,如放量跌破,则有选择向下的可能,将回撤3420-3386,不破3344-3328,则筑三重底后回升,再寻求上冲3500和60天线,跌破,则走小C浪下跌;周一重点关注3440-3400的支撑,看能否在此探低回升;创业板下方支撑在2756-2706。明天操作……

0412周一操作策略:后市市场走单边市的概率很大,方向判断错是原则性错误!

上周我说清明之后的市场走势是相对复杂的,目前仍然维持这个观点,上周四个交易日指数前三天不涨不跌,波动率是很低的,个股呢则分化和反分化不断来回切换,最后一天是下跌的,但个股还好。我描述行情复杂是因为没有倾向性,或者在短期内的倾向性变化比较快,前三天从指数的角度是没有倾向性的,最后一天变化又很快。拿结构来说,如果是高点不形成结构,应该是破趋势,而上周的前三天横盘,导致向上只涨一点点就会形成顶部钝化,上周五上午如果是上涨的,下午就会有钝化,并且级别会是60分钟以上的。但偏巧上周五的整个全天是下跌的,并且主要跌幅在上午完成,而个股再一次出现分化,指数的明显下跌,个股基本上是涨跌家数1比1的关系,市场并不是……