1925 占豪原创丨人民币入SDR有巨大金融风险?!请看利害逻辑······

占豪原创丨人民币入SDR有巨大金融风险?!请看利害逻辑······

人民币纳入IMF(国际货币基金组织)的SDR,成为五大篮子货币之一。对此,舆论整体呈现欢呼状态,前美联储主席伯南克则自我贴金地称这不过是“奖励的小红花”(标准的自我贴金,实质上美是在中欧和IMF推动下无力阻挡,最终和中国进行利益交易,这事说起来中美是买卖关系,哪谈得上谁奖励谁?),占豪昨天文章《原创丨欧美为何支持人民币纳入SDR?进入后对中国有哪些好处?》对此进行了深入解读。


另外,舆论上也还有另外一种声音,该观点认为,人民币纳入SDR,外国金融攻击中国的条件已经成熟,未来中国经济将遭受西方的洗劫,中国经济危险······


那么,人民币被纳入到SDR的货币篮子与国家之间的金融战有关系吗?有什么样的逻辑关系?其利害又是什么?人民币利率、汇率为何要市场化?未来是否会有国家对中国发动金融攻击?这一系类问题,我们在下面进行阐释。


金融货币战与人民币是否纳入SDR没有直接联系


昨天文章《原创丨欧美为何支持人民币纳入SDR?进入后对中国有哪些好处?》我们论述过,人民币被纳入SDR是中国实力发展到了一定程度,人民币国际化进程中必然会发生的结果;人民币是否纳入SDR,不决定人民币国际化进程,纳入SDR只是一种形式,对人民币和中国金融体系本身影响有限,但对推进人民币国际化有好处。因此,金融货币战与人民币是否纳入到SDR没有任何直接关系。中国是现在经济实力已经足够强大,金融货币市场已经足够开放,再加上将人民币纳入SDR有利于IMF和欧盟经济的发展,IMF才将人民币纳入到了SDR篮子货币当中。


至于中国金融货币市场足够开放,是中国经济发展的现实需要,相关开放和改革并不是为了加入SDR,加入SDR只是金融改革和开放所产生的副产品而已。所以,金融货币战与人民币是否纳入SDR,两者不存在直接的逻辑关系,将这两个问题直接联系在一起不合适也不恰当。


事实上,所谓的加入SDR中国金融体系将面临巨大风险之说,改成中国金融货币和投资市场的改革开放,利率、汇率的市场化以及资本项目下的可兑换,给境外势力金融攻击中国提供了技术上的条件和可能。相关观点应该指的是这一点,而非所谓的人民币被纳入SDR的货币篮子。


境外势力如何利用利率和汇率进行攻击?战友们可再参考前面占豪的两篇文章《原创丨中国利率市场化,背后是货币战能力的飞跃!》和《原创丨央行放大招,不仅仅是QE中国版,而是金融革命!》,这两篇文章把其中逻辑阐释得非常浅显易懂,这里就不再花时间进行赘述。


那么,既然利率和汇率市场化关乎到中国金融和投资安全,为何我们还是要走向开放呢?


人民币利率、汇率市场化,金融投资开放是中国可持续发展的战略需要


事实上,认为利率、汇率市场化以及资本项目下的可兑换给中国经济和金融带来了风险,中国马上就要经历一场金融浩劫这样的观点,如果你问他们对策,他们马上会说金融应该封闭起来以保证安全。这种思维,其实和明清时期的禁海、闭关锁国并无本质区别。一个国家的强大,靠封闭是不可能的,19世纪不可以,21世纪的今天更不可以。


强国一定是开放的,要走向强大也必须开放和包容,这是很浅显的道理,无论国家还是个人都是如此。当然,我国作为正在复兴还未成为最强大国家的情况下,在进行事关国家安全的金融领域改革开放时,要把握好节奏和火候。事实上,我国改革开放已经进行了30多年,走到今天都是一步步地地走来的,并非直接全面开放。在占豪看来,当前人民币的利率、汇率到了必须市场化,金融投资市场到了必须开放的发展阶段,原因有四:


一、中国经济体已足够大,到了必须对外输出货币的时候了。


中国经济已经足够大,IMF按购买力平价计算已超美国成世界第一,按汇率计算也已是世界第二,超排名第三的日本一倍。如此大的经济体,货币的市场占有率却低得可怜,这显然与中国的经济地位不符,人民币需要走出去。


事实上,就现阶段而言,如果人民币再不走出去,我国经济发展将难以形成长期可持续的发展趋势,中国将面临巨大的发展瓶颈。对当前的中国来说,不但货币要走出去,国家战略也要走出去,“一带一路”战略即是在此大背景下推出的。就战略层面而言,“一带一路”战略与金融领域的改革开放,两者是相辅相成和互相促进的统一体。


二、中国经济的可持续发展需要人民币走出去的同时再把境外资本引进来。


可能有些人不理解,为什么中国的可持续发展需要人民币走出去,需要金融投资市场的开放呢?人民币走出去,不但可以收铸币税,还能帮助中国企业对外投资,这样中国即可调动世界范围的各种经济资源为自己的经济发展服务,中国可以通过吞吐资源和商品,来获得更多的经济收益。


中国资本除了需要走出去,还需要将外部资本引进来为我所用,这就需要中国的金融投资市场足够开放。事实上,如果汇率、利率不是市场化的,人民币的供求就没办法根据经济的发展需要去调节,如此复杂的经济系统,任何人都无法靠计划去度量货币需求量,必须用市场来引导,而人则需要根据市场的状况进行反周期的调节。如果不进行汇率、利率市场化改革,人民币也就没办法深入地推进国际化;如果人民币不能在资本项目下可兑换,人民币发出去了就收不回来,货币发出去收不回来那才是真正的危险,会成为别国打击中国货币的工具,这就像股票抢庄一样,当外来者掌握了足够的筹码,是可以抢庄或对原来庄家进行打击的。所以,资本项目下的可兑换是必须的,是人民币国际化必然要走的一步。


三、大国战略需要一个开放的金融投资市场和一个国际化的人民币。


当前中国的大国战略是“一带一路”战略。“一带一路”战略要干嘛?首先就是在相关国家之间进行互联互通。互联互通需要投资,需要基础建设。此时,如果人民币是一个国际化的货币,被投资国认可人民币,我们即可直接拿人民币进行投资,可以想象利益多大。这些投资要购买各种设备、物资,中国企业投资显然更多地会购买中国自己的产品,这对中国的出口和进口刺激有多大可想而知。国家之间的互联互通,又将带来巨大的贸易流和资金流,这对经济的可持续发展带来的动力可想而知。如果没有一个国际化的货币,我们得用美元投资,这不但会有大量资源被别人拿走,实际上规模也受到了他国的限制。所以,为了自己的现实利益,也必须加速推动人民币国际化。加速推动人民币国际化,就得加速利率、汇率市场化和资本项目下的可兑换。


四、当前世界政治、经济秩序在加速重组,是中国金融和投资市场开放的最佳时机。


做企业的都知道,市场群雄逐鹿时是最容易抢占市场的,一旦相关市场的格局已稳定的情况下,若非具有特殊竞争力,基本无可能撼动原来的市场格局,自己的产品基本不可能挤进去。哪怕有特殊竞争力,鉴于原来的领导者已经建立起来了市场优势地位,后来者很难实现突破。所以,要想打破原来的格局,必须先搅乱市场,借市场混沌以速度和产品取胜。


货币是特殊商品,在世界范围内受政治、经济和军事等方面的综合国力限制,作为后来者,如果不选好时机盲目出击,将会很容易被领导者阻击,很难占据大的市场份额。上个世纪末期,日元的国际化先被美国阻击,接着新诞生的欧元同样被美国阻击。欧元靠成员国众多、经济体量巨大才获得了一个还算不错的份额,日本搞了几十年日元占有市场的份额如今被刚搞了几年的中国超过,原因是国力不够加时机不好被美国强力阻击。


现如今,世界正处于政治、经济秩序大重组的时候,美国在全球范围内不光是政治统治力快速下降,经济影响力也已经大幅下降,如今又恰遇全球性的经济危机,这正是人民币进行国际化,中国进行金融、投资开放的最佳时机。这种时候,鉴于世界范围内各方利益因素错综复杂,美国很难形成统一的西方资本合力攻击中国。而且,此时发动金融攻击中国,在国家战略层面风险也太大。所以,此时是最佳时机,时不我待,机不再来,在金融领域“开疆拓土”,制定以我为主规则的时代来了,我们决不能错过。


是否会爆发金融货币战不取决于中国,但胜负关乎国家命运,取决于中国自身的能力建设


那么,是不是会爆发针对中国的货币战呢?


对此,占豪认为,现阶段其实已经在进行着金融货币方面的博弈,只是没有上升到直接金融攻击的货币战层面。央行行长最近在人民日报发文第一次公开提“金融攻击”说明,金融攻击是现实存在的,当前虽未上升到国家层面,但不得不防。在实际操作层面上,前些时间的股灾就涉及到外资恶意做空中国股市,还涉及到内外势力的勾结,这都表明我们务必提高风险意识,务必在制度上建立防火墙,扎好篱笆。


然而,是否爆发金融货币战实际上并不取决于中国,中国不靠货币战来发展,恰恰是要靠汇率稳定来寻求更稳定的合作。所以,未来是否爆发金融货币战完全不取决于中国,而取决于传统的资本强国。对一国来说,一旦爆发国家层面的金融货币战,成败关乎国家命运,所以的确是国之大事不可不察。


那么,一旦爆发金融货币战,中国胜负几何呢?在占豪看来,这取决于中国自身的能力建设。在这方面,我国已做了大量工作,虽仍有瑕疵和存在一定的纰漏,但总体上是较为安全的。而且,我们的开放也是渐进和适度的,此时境外资本要发起对中国的攻击,不但需要调动非常巨大的资源,更为重要的是中国已经有了反击的能力。我们现阶段不但有了较强的市场手段,也有应对的法律手段,真不行到最后还可以用军事手段。说白了,中国现在有与任何国家在中国核心利益问题上摊牌的能力和实力,这是最硬的底气。但是,在此基础上,我们在技术层面,还需要进一步完善,特别是在制度和用人方面有很大的提升空间。中国在制度上建设得好,篱笆扎得好,防卫能力强,对手就无空子可钻,也就不敢轻易发动攻击,这也是我们现在务必做好这一点的原因。


综上所述,我们可以得出如下结论:现阶段,考虑到国家的可持续发展和大国战略,我国金融货币投资市场到了必须开放的阶段。不开放,死路一条;开放,存在风险,但机会也大;后者无疑是唯一的正确选择。现阶段,世界政治、经济秩序处于高速重组之中,这是中国金融投资市场开放的战略机遇期,当前进行改革开放是恰逢其时。


抓住市场最大的确定性!

周四晚上,我很开心和大家说,市场出现买点,结果周五市场马上以大跌来回应。你要问我尴尬不尴尬,我倒觉得没什么。这种情况(我一说机会来了市场就马上跌给我看)过去几年也时有发生,因为我讲的是中线行情,并不是预测第二天的涨跌。周五市场大跌过以后,中证500指数、创业板指数和上证指数仍然保持着多头趋势,沪深300和上证50指数等重新陷入震荡,还是具有一定操作性的。今年可能要重点关注中证500指数。这并不是因为我持有中证500ETF,屁股决定脑袋,而是从趋势角度和宏观角度两方面分析的结论。趋势角度上面已经写了,宏观角度,周末我看了几篇券商机构的分析文章,大致讲了以下内容:一是国君策略提到,2021年我们面临的是大宗涨价、通胀加速,以及信用紧缩等多重环境,可以关注盈利多于估值。从A股上市公司盈利预测情况来看,大盘盈利优势不再,中盘盈利弹性……

一字跌停!提醒这类股票的风险!

周末和大家梳理一下行业和公司的动态信息。本周两大互联网巨头都摊上了大事。阿里被重罚182亿,腾讯遭遇大股东减持1100多亿,看似天文数字,我以为,其实也没什么大不了。这次市场监管总局对阿里巴巴的反垄断调查,最终罚了阿里182亿,虽说是一笔巨款,却只是阿里2019年中国境内销售额的4%,也就损失了阿里一年利润的10%,影响完全可控。而且这个事情发酵了很长时间,市场早有预期,阿里的股价已经跌了30%,现在算是利空落地了,对股价不会有太大冲击。再进一步来看,按照反垄断法,原本最高可以罚10%,最终只罚了一半都不到,说明国家对企业还是关爱的,就像自家孩子一样,调皮的时候教训一顿,是为了他更好地成长,也是为了让其他兄弟们长点记性。不是一棍子打死,我看人民日报等官媒,也表达了这样的意思。值得注意的是,芒格的基金近期在大手笔买入阿里。芒格一般喜欢在大公司遭遇重大利空,对股价形成压制后出手,其实就是买公司的困境反转,阿里因为利空的打压,现在的估值……

股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了?

我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少?对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反复验证的有效方法,但问题在于——什么才是合理估值?所有的估值方法都是基于某些经验(PEG)、某些理论(DCF)、或者比价效应(XX公司都只有多少,你这明显不合理啊),这些方法很好,但估值本质上是无法准确的,就像有人拿了一个无法打开的装着钱的盒子,报一个价格问你愿不愿意买下,因为盒子永远无法打开,所以它里面到底有多少钱,是永远无法准确地知道的。所以判断合理估值还有另一条思路——提供一些线索,让一群有看法有能力的人来猜,并经过充分的讨论,最后的平均出价将非常接近真实的钱数,即利用市场性来定价。市场有效性是有一系列条件的,如果通过某些迹象表明,此时市场满足这些条件,那么此时的股价就接近于此时的合理估值,此时买入,未来相对指数的超额收益,就可以认为接近于业绩增长的收益。条件一、足够多的价值投资者……

股市操盘丨周末有一把“剑”终于落下,本周如出现这种走势要更加谨慎!

周末最令人关注的消息就是悬在阿里头上的剑,终于在4月10日落下,阿里被罚款182.28亿元,创下中国“反垄断”的最高罚款记录,182.28亿元的罚款约占阿里年度利润的12%左右,这个数额只能算是皮肉之苦,还谈不上伤筋动骨,对阿里开出“天价罚单”,并不意味着国家支持平台经济发展的态度有所改变,如果阿里能认真对待处罚,调整经营策略,最大限度实现合法、合规经营,那么这次处罚或许意味着利空基本出尽,罚单开出来,反而有“利空基本出尽”的意思,这一关阿里基本上就算过去了。清明节后首个交易周,大盘没有延续节前上涨态势,周线收阴止步二连阳,这是否意味着周线级别的B浪反弹已经结束?短线仍无法判断市场已选择向下,还需要等待本周方向选择的进一步明朗,上周五上证守住20天线和5周线,半年线也在这里,因而本周初继续关注20天线和半年线的支撑,不破,还会震荡回升,再上冲3586-3514;反之,如放量跌破,则有选择向下的可能,将回撤3420-3386,不破3344-3328,则筑三重底后回升,再寻求上冲3500和60天线,跌破,则走小C浪下跌;周一重点关注3440-3400的支撑,看能否在此探低回升;创业板下方支撑在2756-2706。明天操作……

0412周一操作策略:后市市场走单边市的概率很大,方向判断错是原则性错误!

上周我说清明之后的市场走势是相对复杂的,目前仍然维持这个观点,上周四个交易日指数前三天不涨不跌,波动率是很低的,个股呢则分化和反分化不断来回切换,最后一天是下跌的,但个股还好。我描述行情复杂是因为没有倾向性,或者在短期内的倾向性变化比较快,前三天从指数的角度是没有倾向性的,最后一天变化又很快。拿结构来说,如果是高点不形成结构,应该是破趋势,而上周的前三天横盘,导致向上只涨一点点就会形成顶部钝化,上周五上午如果是上涨的,下午就会有钝化,并且级别会是60分钟以上的。但偏巧上周五的整个全天是下跌的,并且主要跌幅在上午完成,而个股再一次出现分化,指数的明显下跌,个股基本上是涨跌家数1比1的关系,市场并不是……