1844 占豪原创丨万科大战残局,宝能为何此时举刀挺向王石?

占豪原创丨万科大战残局,宝能为何此时举刀挺向王石?

最近“万科争权战”进行得如火如荼,如今这场战争已进残局,盘面基本已定。很多战友最近一直要占豪写文章分析一下,三个因素使得自己不太想写这篇文章:一是因为英国脱欧、普京访华的确比“万科争权战”更重要、更加热点,所以就先写这两个题材了,万科争权战没顾上;二是前面的文章其实已把这场划时代的商战大戏分析得差不多了,该说的都说了,现在的局面并未出当时的总体格局分析;三是王石作为改革开放第一代优秀企业家要谢幕了,缔造万科辉煌如此结局让人感叹(此处与三观无关,只涉商业,王石无疑是改革开放后最成功的企业家之一),想再往下看看。但是,越来越多的战友想看这场商战热点的分析,盛情难却,咱也就只能恭敬不如从命了。


关于“宝万之争”,占豪之前写过多篇文章(《原创丨万科VS宝能,一次划时代商战大剧,谁将主沉浮?》、《原创丨万科大战宝能结局的6大猜想》、《原创丨“宝万大战”背后,藏着中国经济升级、商场角逐的大棋局!》、《微解读丨万科宝能大战过中盘,谁将主沉浮?》、《微解读丨万科宝能大战露新局,华润万科意外对立什么情况?》),基本上已把后面的大局方向分析清楚了。现在的结果,其实一点不奇怪,这是一个正常得不能再正常的结果。道理很简单,王石是在用他的所谓”情怀“在战斗,而宝能则是用资本市场的规则和国家的法律在战斗。”情怀“固然重要,但在市场中博弈,法律和规则才是准绳。所以,这场划时代的商战从开始就基本已确立了输赢。

万科管理层输在哪?


万科是中国最成功的地产企业,王石是中国的明星企业家,毫无疑问这两者都是中国改革开放头30年的佼佼者。但是,不得不说,时代变了,中国已经切换到了新的时代,而万科与王石的思想在时代切换之时却溜号了,不幸把自己留在了过去的时代里。


我们都知道,万科的管理层很优秀,他们将万科带到了今天这个高度非常不容易,历史成绩辉煌。但是,在中国经济产业升级、结构转型的大背景下,企业是需要与时俱进推进升级的。我们可以举一些例子。譬如,恒大玩起了足球,用足球这个打品牌的好工具快速树立起恒大的品牌,然后再用品牌的力量快速涉入快消、保险、金融等行业,产业链在原来地产的基础上向上和向下进行了快速的延伸。万达,在中国转型期涉足娱乐、体育和文化等产业,不但扩展了产业链,更是走出了国门。其它诸如阿里、腾讯、苏宁、京东······这些企业无不由自己原来的领域迈入了金融领域,开始开银行,做金融服务。万科呢?别说扩展产业链,哪怕在地产行业都依然固守在住宅领域。


万科错了吗?如果万科的规模只是现在的十分之一,这一选择完全没错,因为中国的市场精耕细作也很有前途。但是,万科太大了,品牌太亮了,现金流太充足了······所以,战略上这样的选择就是错误的。如果说过去万科选择将住宅做成精品并由此确立中国地产第一块牌子,那么在中国进入了新时代后,万科没有与时俱进随国家进步和升级绝对是战略失误。


可以毫不客气地说,正是这一战略失误,让本该在更高领域“开疆拓土”的万科,如今成了别人“争抢分食”的对象。那么,在万科最需要战略转型的时期,王石先生在干嘛去了呢?他去游学去了,心已不在企业,在占豪(微信号:占豪)看来这就是为何万科管理层没有更高的战略思考,在今天濒临一败涂地的根本原因。

试想,如果万科在中国经济开始新一轮大转型、大升级之时,以自己所拥有的超级现金流作为基础,将产业拓展到金融领域,如今的万科银行、万科保险已经做起来了,那样的万科又岂是一个实力远不如万科的宝能可以乘虚而入的?万科的底子可比恒大厚实多了。如果万科做了金融、保险及其它产业,那么万科的市值怎么可能只有一千多亿?恐怕股价应该在5000亿以上,宝能的400多亿丢进去恐怕也就是听个响而已,那样的万科宝能根本无力企及。然而,现在的结果却是,巨无霸万科还在打瞌睡就被宝能用规则杠杆撬起来了。


退一步说,甚至就算没有这些,只要万科管理层在市值管理上稍微上心,在牛市的时候让万科的股价突破历史新高一段距离,在救市的时候再拿自己的现金储备维稳一下万科的股价,宝能四百多亿也不可能撼动万科。然而,宝能正是在国家救市的时候挺身而出“救”了万科,以差不多十四五块的成本拿到了大量筹码,并且在万科管理层的不屑中逐迅速成了第一大股东。


从整个过程看,很显然万科的管理层是经营企业的行家,却是资本市场的门外汉。宝能则相反,也许经营上远不如万科,但却深谙金融资本市场的规则,并将规则利用到了极致从而上演了“蛇吞象”的大戏。

这,就是现代的市场经济,谁都可以充分利用规则和法律来合法达到自己的目的。因此,宝能看似“野蛮粗暴”,实则是将规则利用到了极致,这是新时代下的运筹帷幄。


当然,这场商战最终掌控大局的将不会是宝能,而是原第一大股东华润。


华润的棋局


华润当时是王石为了抵挡第一拨“野蛮人”而请来的“白马骑士”,虽然贵为第一大股东,在过去的近16年里华润基本上相当于财务投资,对万科管理层完全放手。事实上,也正是这种放手成就了万科,万科管理层可以随心所欲、纵横捭阖、不受牵制,成就了今天的万科。


但是,今天的万科在思想上显然是已有些落后于时代,坐拥那么高价值的品牌、那么大的现金储备,却没在一个需要纵横捭阖的新时代里拍马扬鞭开拓新空间。试问,谁看着这样的一块无主之地不会眼红?谁掌握了这么大的资源,谁就能在新天地里大干一场。在占豪看来,宝能正是在这样的背景下,纵马扬鞭赶到给万科杀了个措手不及。


当宝能进入万科的体系之后,第一大股东的华润只是象征性地动了动,并未去强力阻止宝能的动作。华润这么做,或是因为之前反腐动荡导致企业反应变慢,也或许华润根本就是在等着鹬蚌相争,还或许华润最初只是想让别人给自己抬抬轿子,那个时候华润对万科并没做他想。宝能拉升股价算是抬了轿子满足了当时华润的想法,但后来华润发现万科管理层的做法要摊薄华润的股东权益,此时华润坐不住了,一则是觉得这么干太不利于自己了,二则也看到了自己出手的价值和时机的确来了。


于是,我们看到,待王石为首的管理层拿出为了阻截宝能入主的重组方案时,华润不干了。在华润看来,这么大的事连和华润这个原第一大股东商量都不商量,完全不尊重华润的意见。结果,华润与宝能彼此一比划就心领神会了。


根据万科独立董事华生教授的披露,华润现在谋求的目标很明确——第一大股东,而且华润已经与深圳市达成一致,同意恢复华润第一大股东地位。另外有消息称,宝能在这方面也已与华润达成一致意见。这意味着,宝能与华润已经是一致行动人,两家持股近40%,可以在股东大会上否决任何重大重组议案。


于是我们看到,当华润在董事会上投了反对票,华润与万科还在争论投票是否有效之时,宝能深夜发出公告反对重组方案,并且明确支持华润的同时对万科管理层发难,认为万科已经是一个内部人控制的公司。


三天后也就是6月26日,万科发出公告称,于近日收到公司股东深圳市钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司向公司发出的“关于提请万科企业股份有限公司董事会召开2016年第二次临时股东大会的通知”。“宝能系”的这两家企业要求召开临时股东大会,罢免包括王石、郁亮等在内的万科10名董事和2名监事。宝能终于亮出底牌,这张底牌是直接罢免万科的最高决策层,包括董事长、总经理、10名董事和2名监事。很明显,这是华润和宝能共同一致的意见,否则宝能不可能如此自信。


事实上,这一局,已经在华润重新入局掌控局面后彻底成了华润之局,现在万科管理层基本上已无还手之力。在6月27日万科年度股东大会上,王石向宝能系的核心人物姚振华道歉,并且希望能留下郁亮。


很显然,郁亮能否真的留下?这已经不是万科管理层可以决定的了。


宝能为何此时出手?


宝能在入主万科的过程中是非常低调的,哪怕在被王石称为“野蛮人”时宝能也依然非常低调。这种低调,是掌握了优势之后的坚持,是在等待万科管理层释放完能量后的择机而动。对宝能来说,只要资金链撑得住,万科管理层无论怎么折腾宝能都是从容的,大不了作为财务投资撤退也能赚钱。所以,对于宝能来说,从成为第一大股东后到停牌,胜局已定,只是赢多赢少的问题。但是,哪怕是处于优势,宝能一直是非常低调的,直到华润对万科管理层下手之后,宝能才真的觉得出击时机稳妥了。由此我们也可以看出,宝能的路子是很老辣的,这可不仅仅是“野蛮”,而是充满商战智慧。


华润与万科在董事会的彻底决裂让宝能认识到出击的机会到了。可以说,过去半年多的忍耐终于来了一个总爆发,于是宝能把所有的“怒火”都发泄到了万科的管理层身上。


对宝能来说,以第一大股东身份行使权力的时机终于到了。结果,这一发威就是直接要罢免整个万科的管理层。而且,显然宝能和华润这是一出“二人转”,之前是华润唱红脸宝能观望,现在是宝能唱红脸华润观望,两家配合倒是默契。


宝能的这次发威,事实上并不意味着万科管理层真的会被彻底清洗,但作为第一大股东之前被连番不尊重,此时这反手一击实际上是在立威,是在告诉万科管理层谁才是企业的主人。宝能所做的这一切,依据的是公司法的合法权力,谁也无法对抗。


所以,就现阶段来说,只要临时股东大会召开,宝能的提案被华润支持,那么整个万科管理层就可能被真的全部罢免。事实上,万科管理层在舆论方面现在并未处于压倒性优势,就拿凤凰网对宝能提出罢免万科管理层的民调来说,6月26日晚是同意占优大约支持率是百分之六十多,6月27日晚则是反对占优支持率是百分之五十多。由此可以看出,在舆论上双方基本是各半。在这种情况下,万科管理层在临时股东大会上是很危险的。


宝能的出手,实际上是找到了重组万科管理层的最佳时机,因为此时的华润与万科管理层已经决裂,舆论也对宝能最为有利,于是宝能终于发难。一旦这次宝能提议罢免万科管理层成功,那么整个董事会、万科管理层将重组,王石出局恐怕将是大概率的事情,至于郁亮则是未知数。在占豪(微信号:占豪)看来,郁亮留任对万科来说是最为有利的,但这还要看宝能和华润后续是做得怎样的打算,郁亮是否能执行大股东的战略在推进万科新计划的战略意图。


其实,战友们应该记得前面占豪(微信号:占豪)的文章中曾提出过建议,即万科管理层与宝能应坐下来好好谈谈,大家达成妥协一致是最好的结果。当时的局面并未恶化,一旦妥协王石完全可以退位到名誉董事长,郁亮接任董事长,宝能进入董事会。这样的结果对万科管理层是伤害最小的做法,也是万科能够维持稳定的最好的办法。当然,现实是最终矛盾激化,这一局面现在已经不可能形成。不够,如果有了这样的妥协,也就不会有如此精彩的划时代商战了。


接下来还会有什么戏份?从王石的表态上看,他希望管理层表态。但现在求助管理层恐怕已很难奏效,管理层现在只能问询各方管理层就相关事宜关心的问题,却没办法拦住任何合法的诉求。当然,在占豪(微信号:占豪)看来,过去万科管理层是不想复牌,为的是拖住宝能,只要宝能资金链撑不住自然就退去了。现在,万科管理层则希望更早复牌,因为这样做二级市场盘面的变化可能给管理层带来新契机。由此我们也可以看出,万科复牌,在二级市场还有一番争斗。当然,这已经是残局。虽然残局也是局,但毕竟是残局······


股市操盘丨今天“年线争夺战”多方小胜,下周一个重要悬念应会见分晓!

上周末我们分析,本周市场最大的悬念就是这波超跌反弹会在哪里遇阻回落,以及二次下探是否展开,我们认为大盘大概率会在3486-3506遇阻回落,最终短线高点就是出现在周四的3486,和我们周三预期的基本一致,之后市场连续小幅下落,今天上证险些跌破年线3442,最低探10天线获得支撑,说明目前多空双方在年线附近还在反复争夺,到今天收盘,多方小胜,但最终究竟谁能占得上风,下周应会见分晓,也决定了下周市场的方向选择。目前看政策面将决定市场后市的强弱,这波下跌主要由政策利空触发,一个“双减”政策一竿子打翻一大片,成为改变市场震荡格局的一块多米诺骨牌,令A股和港股全线重挫,并波及债市和汇市,眼看情况有蔓延之势,管理层果断出手,又很快让市场走出报复性强反,上周五召开的政治局会议向市场传递重要信号,新一轮货币逆周期或将到来,特别是在下半年中国经济下行压力明显加大,以及第三波疫情蔓延全国多个省市的背景下,央行货币宽松政策会逐步强化,在此市场预期下,这一周市场连续反弹,但又面临在3500-3600堆积的数万亿套牢筹码压力,想轻松突破难度较大,还会反复震荡、逐步化解,而下周重点关注的是……

新能源车的三大“超预期”

新能源车概念股现在非常火爆。这个赛道,除了政府政策支持、行业发展加速、爆款车型频发、性能不断提升、智能化信息化等因素以外,还有三个地方不断给人“超预期”:一是新能源车渗透率超预期,二是整个供给改善超预期,三是产业盈利弹性超预期。一、渗透率超预期根据研究,中国、欧洲以及美国这三个主要市场,渗透率提升都在超预期。首先看国内,我们知道,当一个新技术渗透率在达到10%-50%区间时,就会呈现出指数型增长,而不是线性增长。目前,国内整个新能源车渗透率在6月份时候达到13.5%,纯电动大概是11.1%,这就是进入了快速增长的区间。其次看欧洲,欧洲电动车加速主要是补贴正当时,政策给予相当大量补贴。欧洲仍然是以A级车和A0/A00级车为主,一台车补贴就有几千欧元,因此政策推动影响很大。有人会担心欧洲政策退坡,但经过梳理,会发现欧洲各个国家到明年为止大概也只有2-3个国家有退坡,大部分国家都会坚持到2023年左右。同时,欧洲推出了碳排放政策趋严以及2035年全电动车覆盖目标,因此未来仍然会是超预期增长。最后看美国,美国新能源车发展才刚刚开始。之前美国政策是不够支持新能源车行业的,去年美国全年只卖了33万辆新能源车,但今年1-5月份就已经卖了22万辆,我们预期全年至少是……

0806周五操作策略:高点判断不对,我们需要重新来。

昨天我们说了三个逻辑,一个是90分钟的逻辑,一个是120分钟的逻辑,一个是30分钟的逻辑,然后指向了一个时间,就是今天上午的十点,我昨天说的已经非常直接了,直接说今天上午的十点,而今天的最高点是十点零三。三个逻辑都是对的,你在这整个的反弹过程中,你找不到比这更好的逻辑了,比方说30分钟的逻辑,30分钟在这个反弹过程中,有三个顶部序列。第一次我直接否定高点,因为反弹级别太小,对应性不够;第二次我认为是相对高点,还不是重要高点,因为只有30分钟没有其他周期的对应与共振;第三次我认为是这波反弹以来最重要的一次高点,昨天解释了全部推理过程,并且给出了大概高点的时间范围。但交易是一个过程,如果明天或……

股市操盘丨今天上证果然遇阻3486,A股二次回落是否已经开始?

昨天三大指数继续强势上冲,但我们却发现市场已经出现多个不利信号:一是两市量能出现持续萎缩,缩量反弹意味着难以走远;二是周三上证收在最高点3477,已进入3476-3506的重压位,这里不仅是之前上升通道的下轨压力区域,5周均线也在这里,站不上5周均线还是属于空头市场,同时之前大盘在3500-3600连续放出天量,在3500之上堆积了大量的高位套牢盘,不会轻松通过,需要反复消化;三是创业板日线将面临第四次背离的风险。今天看一下上面分析的这三个不利信号,的确成了目前大盘继续上行的“拦路虎”,今天上证正好就是在3486遇阻回落,从下面一张图中也能看出正好止步通道下轨,短线即再向上冲一下,也多半难过3500关口区域;创业板今天差几个点没有创出新高,日线MACD金叉后出现第2根红柱,只要后面创出收盘新高就会出现日线钝化,背离次数越多,意味着短线压力也越大,上证在这里V不上去,那么接下来就要看是否会走出二次下探,如再次跌破年线,将确认二次下探,二次下探有两种走法,一是不跌破3312创新低,则走出第二只“脚”后筑双底回升,二是……

最强热点卷土重来!

周日晚上我说,三季度可能继续小指数比大指数强、科技题材股比传统白马股强。然后,周一、周二连续两天市场表现和我说的相反。不过,市场先生打完我两个耳光以后,今天,最强热点题材和小指数卷土重来了,新能源车ETF大涨近9%,光伏ETF涨8%,半导体ETF涨4%。新能源车ETF,前期本来以为阶段性见顶要开始宽幅震荡,已经做好各项准备,就等着20日均线拐头往下时默默卖出。结果,没给机会,今天再度创出了新高。代表股恩捷股份,上午早早缩量涨停。一般这种领头的缩量板,后市还会冲高。恩捷我是当作新能源车风向标看的。7月16日的时候,恩捷跌停,我说“强势题材的龙头,过去连续快涨不怕是顶,阶段性见顶一般要出现跌停,所以后面要提防宽幅震荡伤人了”。但是没想到,题材实在太强,短短两周多,调整就快速结束。据说,现在已经有客户逼着基金经理买新能源车、光伏和半导体等,不然就……